莫尼塔股拐点识别程序改进计划

莫尼塔：A股拐点识别程序改进 类别： 机构： 研究员：

是咱奇瑞重工产啊！RK554 [摘要]

A股拐点识别程序回顾今年5月份我们发了一份报告《A股指数拐点识别与应用》，提出了一种新的确定拐点的方法，可以在任意给定的趋势幅度下精确找出所有拐点，时间上也没有任何延迟。在此基础上，我们考察了国内外股市的趋势特点并做一些初步的应用探讨：例如，大盘从一个顶部拐点下跌5%后，继续下跌的空间还有多少的定量判断；其次，计算表明申万一级行业中的商业贸易、公用事业和化工等行业有较强的趋势性行情，而交通运输、家用电器等行业则表现出较强的“易反转”行情；研究拐点之间涨跌幅度和持续时间对价格序列的趋势判断和择时都很有指导意义。这个拐点的程序可以应用到任何频率的价格序列上来分析其波浪形态。我们对拐点给出了如下定义：

底点：如果P是价格序列中的一个底点，需要满足五个条件：（1）在P点左侧，至少存在一个点A，并且A到P的跌幅10%以上，其中离P点最近的满足这个条件的点记为A’；（2）A’到P之间任何两个点的涨幅都不超过10%；（3）在P的右侧，至少存在一个点B，并且P到B的涨幅10%以上，其中离P点最近的满足这个条件的点记为B’;(4)P到B’之间任何两个点的跌幅都不超过10%；（5）在A’到B’之间，P点为最小值。条件（1）和（3）确保了P点左侧的下跌波段和右侧的上升波段满足我们对涨跌幅度上的要求，在这个定义中，我们用的是10%，根据需要可以换成其他输入性变量，如5%，15%甚至30%，这取决于每个投资者对涨跌幅波段的主观理解和认识。条件（2）和（4）确保在上涨（下跌）的波段中的回调（反弹）波段处在一个“合理范围”，否则就是一个新趋势的形成。条件（5）要求在A’和B’之间不能有比其更低的点。顶点反之。

拐点识别程序遇到的问题：顶部拐点缺失我们用上证综指02年到04年几个波段走势作为例子，来说明拐点识别程序遇到的一个顶部拐点缺失的问题（见附三）。这种情形非常少见，特别是当涨跌幅输入参数较小的时候。

如果我们用20%作为涨跌幅输入参数的话，上证综指K线图中B点1319一定是底部拐点，因为其左右两侧无论是从A到B的跌幅，还是从B到C的涨幅都在20%以上。令人比较困扰的是D点1316，算不算是底部拐点？根据K线图来看，D点较之前的底点B创新低，而且其右侧有一个上涨波段在20%以上，D是当之无愧的底部拐点。进一步来讲，C也是一个当之无愧的顶点，因为B到C上涨23.6%，而D又向下突破了前期B位置。

回顾之前我们的拐点识别程序：D首先是一个局部极小值点，其次在D的左侧存在一个点到D的跌幅在20%以上，在D的右侧存在一个点，D到此点的涨幅在20%以上，并且D是这个区间的最小值。根据上述几个条件，可推出D是一个底部拐点。这样一来，B和D都是底部拐点，那么二者之间的顶点C则应该成为一个顶部拐点，否则变成两个底点相邻。

然而，如果严格依照程序来实现的话，我们会发现C点不是顶部拐点。原因比较简单，因为C到D的跌幅是19.3%，所以D必须向其右侧寻找一个点跌幅在20%以上，这样的点必定在E之后，我们会发现C不是这个区间的最大值点，因此C不能成为拐点。问题就出在D虽然创新低，但C到D的跌幅不足20%，这个问题更根本的原因在于，同样的涨幅和跌幅对点位影响不同。我们经常举的例子就是，100元的投资涨100%后变成200元，但只要跌50%，200元就回到100元的初始位置。所以，我们需要对之前拐点定义及程序做出修订，避免出现顶部拐点缺失的问题。