太平洋证券风格转换有望延续了

太平洋证券：风格转换有望延续 类别： 机构： 研究员：

每个菜鸟玩家都有逆袭的机会 [摘要]

报告摘要：

上周市场强势上涨，我们认为主要原因如下：首先，经济数据向好，7月PMI升幅超预期。其次，央行关于“抵押补充贷款（PSL）”新工具的提法，引发市场对货币政策大幅放松的猜测。第三，沪港通渐行渐近，拉动A股权重行业大幅上涨。

在周期股与成长股出现明显的风格转换之际，宏观经济数据的向好、流动性的定向宽松预期以及沪港通驶入快车道等因素均有助于加强低估持周期蓝筹的市场吸引力。我们认为市场风格的切换有望在本周延续，反弹行情有望进一步深化。与成长板块相比，我们更加建议关注安全边际较强的蓝筹板块。

我们的投资逻辑与行业选择如下：

宏观经济数据向好有望稳定市场信心。除上述两PMI指数连续走强之外，我们注意到工业增加值与发电量同比数据均在6月份出现反弹，宏观数据向好有助于稳定对蓝筹板块的预期。

短期货币政策基调明朗，稳中偏松的预期有望助推市场流动性。上周央行罕见地没有开展公开市场操作，上周有180亿元正回购到期，同时，财政部和央行投放500亿国库现金定存，因此公开市场本周累计实现净投放资金680亿元，为连续第11周净投放。

我们认为包括石化（高折价率）在内的蓝筹指标股如有色（流动性+供需拐点预期）、房地产（政策放松和资金成本下行）等股价仍有抬升空间。

沪港通渐行渐近，相关行业和板块值得关注。三类受益标的值得关注：一是A股独有的具备稀缺性的投资标的，二是与港股类似品种相比，估值更具优势的投资标的，三是具有A/H折价的投资标的。对于沪港两地股市的沪港通概念股仍可继续关注。

受益于京津冀一体化规划明朗的交通环保行业。建议从环境污染治理、生产设备环保标准提高、节能和能源规划三个维度进行筛选。看好工业节能、工业废水治理、再生水、城市清洁能源替代、机动车尾气治理、烟气监测设备等细分领域的投资机会。