煤炭石油价格继续反弹

煤炭石油：价格继续反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

动力煤价格继续上扬。环渤海动力煤价格指数连续四周上升，目前报收6 元/吨。

在重庆各区县即可享受夏日活动 国际煤价涨跌互现。截止9月21日，纽卡斯尔港动力煤价格和欧洲ARA港动力煤价格环比分别下跌1. 2%和2. 4%;南非理查德港动力煤价格环比上涨1.76%。

国际能源价格震荡，美元指数下探。截止9月21日，布伦特原油期货结算价格111.42美元/桶，较前期下降2.8 美元/桶。截止9月20日，天然气价格较前期上涨0.04 美元至2.80美元。美元指数79. 7点，较前期下降0.80点。

秦皇岛库存继续下降。截止9月21日，秦港库存为646.7万吨，较前期下降 5.2万吨，降幅5%。

沿海煤炭运费下探。截至9月21日,秦皇岛—上海运价 9.50元/吨，较前期下降1.50元/吨;秦皇岛—广州运价 0.40元/吨，较前期下降2.10元/吨。

未来价格展望：目前煤炭库存基本回归合理水平，虽然天气入秋，气温开始下降，但是枯水期的到来，水电发电量将下降，火电对水电的替代将拉动一定煤炭需求，加之冬季取暖的需求及大秦线9月再次检修，这些因素共同影响下，煤炭价格有望延续反弹；但是宏观经济下行情况下，煤价上涨空间有限。

维持“同步大市”评级。目前板块PE估值10倍左右，高于沪深 00指数估值水平，维持“同步大市”的评级。

风险提示：煤炭价格可能大幅下挫的风险。