煤炭石油价格继续弱势运行荐股物业

煤炭石油：价格继续弱势运行 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业要闻回顾：（1）2014年煤炭合同汇总量19亿吨，电煤同比增量1.01亿吨；（2）201 年全国房地产开发投资同比增长19.8%；（ ）1月汇丰PMI初值为49.6，创6个月新低；（4）能源局提2014年十大重点任务，控制能源消费过快增长；（5）我国煤炭进口约占国际煤炭贸易量25％；（6）山西省201 年煤炭产量增长5. %，销量增长5.88%；（7）印度201 年煤炭进口大涨21％至1.52亿吨国际煤价：动力煤价格下跌，焦煤价格下跌。（1）美元指数下行，原油价格上涨。布伦特原油期货价格收于107.9美元/桶，环比上涨1.48%；（2）国际港口动力煤下跌，纽卡斯尔动力煤价格下跌0.56美元至81.74美元/吨；（ ）澳大利亚冶金煤价格下跌 美元，优质硬焦煤FOB价格129美元/吨。

国内煤价：动力煤价格下跌，焦煤和无烟煤价格平稳。（1）秦皇岛动力煤多数较上周下跌20~25元/吨。

环渤海动力煤价格指数下跌11元至591元/吨；（2）炼焦煤价格局部下调，焦煤价格下跌，下游需求继续处在淡季，库存高于往年，预计短期内现货弱势运行；（ ）本周无烟煤价格平稳。

“性药品”广告和性病治疗广告不归公安部门主管。如果药品涉及是否有批号或者虚假宣传 库存：港口库存上升和电厂库存下降。秦皇岛港库存1090.26万吨，环比增加21.58万吨。六大电厂库存可用天数增加0.61天至16.51天。钢厂焦煤库存可用天数21.2天，炼焦煤四港口库存增加18.4万吨。

投资策略：本周煤炭行业上涨2.56%，沪深 00指数上涨 .08%，煤炭指数跟随大盘反弹，需求和价格预期的弱化仍是主要原因，政策面资源税可能从价计征的消息也施加负面影响。国务院发布《关于促进煤炭行业平稳运行的意见》，主要从提高新建煤矿标准、清理税费和制定差别化税率以限制煤炭进口三个方面促进行业健康发展。行业的长期救市政策难以对短期产生实质性影响，但短期需求却不乐观，汇丰PMI指数转弱，1月份微观层面的观察，无论是房地产投资销售数据、粗钢订单还是发电量增速数据，显示需求依旧疲软，煤价仍将弱势运行。煤电谈判已经结束，报价挂钩环渤海动力煤指数，签约模式趋于长期化，201 年环渤海动力煤指数均价为591元/吨，这基本敲定了神华、中煤的长协合同基准价。

但在经济存在回落风险的情况下，近期资源税改革政策的陆续出台以及IPO放开对资金的“抽水效应”，2014年煤价依然存在下行风险，压制煤炭板块的反弹空间。从稳健性角度考虑，我们仍然维持行业“中性”评级。建议配置有长期成长潜力以及转型类企业，推荐：广汇能源、凯迪电力。