医疗保健关注两会热点和强势股补跌风险

医疗保健：关注两会热点和强势股补跌风险 -08 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点

【政策导读】

▽ 月2日，卫生部办公厅发布对心血管系统6个病种临床路径和对肾脏内科专业4个临床路径的通知。卫生部近期已经陆续出台了多个病种的临床路径，这相当于规定了一些常见病种的治疗“模式”，避免出现“大处方”。

【热点透视】

▽上周上证综指下跌0.68个百分点，医药板块下跌1.72个百分点，跑输上证综指1.04个百分点，医药板块相对大盘高溢价水平正逐步得以调整。

行业重点跟踪股票及评级股票名称代码评级益佰制药600594买入康缘药业600557▽近来，医药板块相对大盘的波动率正逐渐加强，市场热点分散，强势股开始补跌，显示出投资者在大盘的弱势走势和医药板块估值高企之间的博弈日益激烈，市场分歧正在加大。

买入南京医药60071 买入上海莱士002252买入行业指数

【本周研判】

绝对涨幅(%)相对涨幅(%)▽当前，正值两会召开时期，医药作为重大的民生问题，将得到公众的重点关注。我们维持前期判断，认为尽管医药板块的相对估值水平已处于历史高位，但由于大盘在短期内持续走强的概率不大，投资者抱团取暖的行为仍将使得医药板块继续维持较高的关注度。

【原料药】

▽我们认为VB5供求格局的变紧以及主要厂商的定价能力将推动VB5价格上行。

由于VB5的价格长期在企业盈亏平衡线附近徘徊，我们判断主要厂商已经积蓄了很强的提价动力。随着出口的真实复苏，主要厂商将有望抓住机遇提升VB5的价格。

▽目前浙江医药和新和成VE饲料级停止报价，而食品级和医药级正常报价，且价格没有大的变动。厂商停止报价这一举动可以理解为拥有提价动力，我们判断随着销售旺季的到来，厂商间控制好供货节奏将有助于推动VE价格的上行。

政策导读1、卫生部集中发布病种临床路径 月2日，卫生部办公厅发布对心血管系统6个病种临床路径和对肾脏内科专业4个临床路径的通知。

所以AMD作为X86的一个主要的厂商 卫生部近期已经陆续出台了多个病种的临床路径，这相当于规定了一些常见病种的治疗“模式”，避免出现“大处方”。所谓临床路径，即针对某一疾病建立一套标准化的诊疗模式与治疗程序，病人从进入医院起，所有检查、治疗、用药等都有规则可循，有了透明规则，可以实现“同病同治”，如此一来，大处方乱收费也有望得到避免。这样的临床路径出台的背景是配合公立医院改革和医改的推进，目的是为了提高诊疗效率，降低患者的医药费用，被专业人士认为可以终结“过度医疗”的现象。改革成功后，理想的状况是，患者无需再接受“无数检查齐上阵”的排除式诊疗，多数病症都将遵循已定的临床路径，诊疗成本也经过科学测算。

【点评】：卫生部出台了很多“用心良苦”的政策，我们认为中国医疗系统的症结在于传统的计划经济体制遗留下来的不尊重经济规律的各种体系，不改变这种资源的扭曲配置体系，出台任何看似很美的政策估计都很难发生作用，我们更愿意理解这种临床路径为一部提高基层医生看病水平的的参考工具书。

一周市场概述1、上周上证综指下跌0.68个百分点，医药生物下跌1.72个百分点，跑输上证综指1.04个百分点，医药生物相对大盘高溢价水平再次得以调整。

2、上周原料药和生物制剂走强，风格方面依然是题材股活跃，其他风格板块走势差别不大。

、个股之间的走势差异不大，涨幅最高和涨幅最低的个股之间相差不超过20个百分点，上涨超过5个百分点的个股不超过10个，医药板块个股的调整如我们预期开始调整。

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