煤炭石油油价重新站上美元荐股呢

尤其是释放距离和吟唱时间上 煤炭石油：油价重新站上55美元 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

油价表现回顾：本期国际能源机构的原油市场数据偏利好，推动油价进一步上涨，主要来自于供需两方面，需求端：上期报告中提及油价进一步上涨需看需求是否能进一步超预期，本月IEA、OPEC月报均上调了全球石油需求，其中IEA对2017年的需求增长上调了10万桶/日到160万桶/日；供给端：除了飓风影响美国产量因素外，上期报告提及旺季过后OPEC减产重要性会提升，一方面8月OPEC国家的产量实现了近5个月以来的首次下降，另一方面外媒报道OPEC或将商讨再次延长减产期限。9月15日当周Brent原油期货收于55.48美元/桶，从今年4月以来再次站上了55美元，自6月底部反弹已经超过2 %，由于库存持续下降同时需求向好，本轮反弹相对于前一段上涨背后的基本面支撑更强。

需求持续增长，再超预期。根据IEA月报，全球原油需求在2017年第2季度同比增长2 0万桶/日（2.4%），达到了2015年中以来的最高季度增速，因此再次上调对2017年的需求增长的预测至160万桶/日(比上次调高10万桶/日)，主要因为OECD国家的需求持续超预期，尤其是欧洲和美国。但需要考虑三季度飓风对美国原油需求产生的负面影响。

减产执行情况好转，或将继续延期。一方面根据IEA、OPEC月报数据均显示，8月OPEC国家的产量实现了近5个月以来的首次下降，根据OPEC二手资料，8月OPEC原油产量减少了7.9万桶/日，至 276万桶/日，主要因为此前主要增产国之一的利比亚在因武装冲突使该国最大油田关闭，导致其产量下滑11万桶/日。参与减产的11个国家减产执行率提升至82%，另外10个非OPEC国家的联合减产执行率首次达到了100%。另外外媒报道OPEC或将商讨再次延长减产 个月，沙特推迟了石油公司沙特阿美的上市计划，我们认为是因为当前油价水平不理想，预计将推动OPEC继续采取减产策略推升油价。

美国采油钻机数下滑，建议关注飓风后情况。受到哈维飓风影响，美国原油产量在8月降至920万桶/天（比上月低4万桶/天），其中墨西哥湾产量降低了7万桶/天，预计9月原油产量将下降 0万桶/日，EIA认为随着墨西哥湾石油平台恢复生产预计未来数月美国原油产量仍将继续增长，全年达到9 0万桶/天。9月15日当周美国钻机数下降7台至749台，创下 个月以来的新低，同时也为17年1月以来最大周降幅，其中垂直井下降了8台，但页岩油的水平井数未下降，目前飓风影响逐渐减弱，建议关注后续钻机数的变化。

OECD和美国原油库存持续下降，推动市场再平衡。根据OPEC月报，OECD总商业库存在2017年7月份下降至 0.02亿桶（比过去五年平均水平高1.95亿桶）。而美国原油商业库存从4月开始下降，截至2017年9月8日库存降至4.68亿桶，9月初小幅反弹或因为下游炼厂需求受飓风影响，库存持续下降为油价上涨提供了支撑。

投资建议：基于45~60美元预测区间，油价反弹利好位于二叠纪、拥有低成本优质资源的新潮能源；受益油价上涨、步入最佳盈利区间的中国石化；拥有Santos资源储量的有望好转、甲醇和煤炭的弹性标的新奥股份；布局丙烷-丙烯-聚丙烯产业链、液化气贸易有大的格局的东华能源；有望受益炼油规模化和产能升级的标的荣盛石化、恒力股份；包括拥有现金优势、享受石化高景气的标的上海石化；建议关注布局石油和天然气产业链、未来油价上涨弹性较大的中天能源。