光大证券新房房价涨幅继续收窄吧

他们更重要是保证自己的业绩 光大证券：新房房价涨幅继续收窄 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

数据点评11月房价环比涨幅继续收窄。根据统计局公布的70大城市房价数据，11月新房房价环比上涨城市数由上个月的65个提升至66个。但新房房价整体涨幅继续较前月收窄。根据我们的估算，新房房价平均环比涨幅由上月0.59%小幅下降至0.53%（图1）。从70个城市房价环比涨幅程度的分布看，11月新房房价涨幅在0.5%至1%之间的城市数目低于前月。同月，二手房房价上涨城市数虽然由上个月的62个微幅升至63个，但我们估算的二手房房价平均环比涨幅也较前月小幅下降0.02个百分点，至0.40%。

一、二、三线城市新房房价涨幅全面下降，二线城市带动二手房房价涨幅下挫。11月一、二、三线城市房价平均涨幅延续上月全面下降的格局（图2），多数城市新房房价减速上涨（图3）。其中，北上广深四地的房价涨幅较上月均出现下降。二手房房价涨幅的下降主要由二线城市带动，一线和三线城市二手房房价涨幅略有提升（图4）。

房价涨幅继续下降主要与需求依然低迷有关。我们认为房价涨幅的回落主要与需求低迷有关。我们计算的北上广深四地商品住宅成交套数同比增速较10月继续下降，且出现了同比负增长（图5）。而近期资金面紧张以及银行房贷收紧，很可能是造成房市需求低迷的重要原因。

我们对此次房价数据做中性评价。在此前地产调控调门收紧以及资金面偏紧的政策环境下，11月房价涨幅继续回落符合我们的预期，因此我们对此次数据做中性评价。不过考虑到房价继续回落将会降低政府对房地产调控继续加码的概率，同时11月新开工面积同比以及土地购臵面积增速的跳升（图6）有可能反映出房地产开发商的投资意愿正在恢复。因此，我们认为如果地产需求可以抬头，预计未来一段时间地产投资有可能会温和回升。