平安证券外贸企稳势头确认延续性尚待观察吗

且这位买枪人当天也出现在“热区” 平安证券：外贸企稳势头确认 延续性尚待观察 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月份外贸数据点评：

外贸企稳势头确认，延续性尚待观察事项：

9月8日，海关总署公布了8月份外贸数据：

8月份，我国进出口总值3528.5亿美元，同比增长7.1%。其中出口1907.3亿美元，同比增长7.2%；进口1621.2亿美元，同比增长7%；贸易顺差286.1亿美元。

月，我国进出口总值27043.1亿美元，同比增长8.3%。其中出口14292.6亿美元，同比增长9.2%；进口12750.5亿美元，同比增长7.3%；贸易顺差1542.1亿美元。

主要观点：

8月份进出口数据基本符合我们之前的预期。8月份拉动出口增长回升的动力主要来自机电产品中的电器及电子产品，以及劳动密集型产品中的服装、纺织品和玩具等。中国对主要贸易伙伴的出口均呈现企稳的迹象（除日本依然为负增长）。总体来看，具有竞争优势的行业体现出了较大的增长弹性，短期从出口订单的趋势和企业预期的情况来看，出口增速的反弹具有一定延续性，但我们倾向于认为反弹力度较为有限。

外贸延续反弹势头，企稳势头得到确认。从季节性调整的数据来看，出口增长7.9%，进口增长10.9%，双双延续7月份的反弹势头，外贸短期企稳的趋势得到确认。

分国别来看，主要贸易伙伴贸易总额保持正增长，仅日本下滑。8月份，中欧贸易总值增长3.2%。

中美贸易增长9.2%。与东盟贸易增长13.2%。与香港贸易增长5.9%。中日贸易下降5.7%。

一般贸易持续好于加工贸易，一般贸易比重提升。8月份，我国一般贸易进出口同比增长12.4%。

其中出口同比增长10.4%；加工贸易进出口同比增长1.7%。其中出口同比增长3%，一般贸易情况持续好于加工贸易。

出口商品中，机电和劳动密集型产品出口保持增长稳定。8月份，我国机电产品出口同比增长6.8%；其中，电器及电子产品出口同比增长14%；7大类劳动密集型产品同比增长8.9%。进口商品中，原油和大豆产品进口量持续增加。8月份，我国进口原油同比增长16.5%；进口成品油同比增长14.8%，进口大豆同比增长44.1%；机电产品进口同比增长仅0.6%；进口汽车10.8万辆同比下滑5.7%。

贸易增速企稳势头虽然确认，但反弹的力度和延续性尚待观察。出口方面下半年最大的改善因素来自于汇率的相对稳定，此外一些外贸的刺激政策也成为贸易短期改善的理由，欧美日的经济依然在复苏的进程中，但到4季度，基数效应将对增速产生负面影响，进口增速的回升则将受制于国内需求的改善力度。维持全年出口增长10%，进口增长7%的预测；预计9月出口增长8.9%，进口增长7.0%。

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