平安证券外贸依旧低迷顺差再创新高吧

保障和改善民生有何新招？十八大以来中国社会出现了不少热门民生追问：物价能否再稳一点 平安证券：外贸依旧低迷 顺差再创新高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

11月8日，海关总署公布了10月份外贸数据：

10月份，我国进出口总值3231.87亿美元，同比下滑12.1%。其中出口1924.14亿美元，同比下跌6.9%；进口1307.74亿美元，同比下滑18.8%；贸易顺差616.40亿美元。

月份，我国进出口总值32269.64亿美元，同比下滑8.5%。其中出口18564.48亿美元，同比下跌2.5%；进口13705.17亿美元，同比下滑15.7%；贸易顺差4859.31亿美元。

平安观点：

10月份，我国对外贸易同比下滑12.1%，为连续8个月负增长，出口跌幅有所扩大，进口跌幅略有收窄，外贸数据总体延续低迷的态势，显得乏善可陈。短期来看，外围经济弱复苏势头逐渐明朗，对外需改善有正面影响；但美联储加息日近、人民币加入SDR在即，人民币对美元汇率维稳使得有效汇率高企，对出口将形成压制。而国内下行压力仍大，稳增长政策效应显现或将使得内需微弱好转，且大宗商品价格的反弹也将推动进口有一定改善。不过，当前内外需疲软对外贸的制约短期内很难改变，年内外贸仍将较为低迷。我们预计11月出口同比-4.5%，进口同比-15.0%。

10月份外贸依旧低迷，衰退顺差再创新高。10月份，我国对外贸易同比下滑12.1%，跌幅较上月扩大0.7个百分点，外贸为连续8个月负增长，而外贸顺差为616.4亿美元，再创历史新高。其中，出口同比-6.9%，跌幅较上月扩大3.2个百分点，进口同比-18.8%，跌幅较上月收窄1.6个百分点。出口在上月小幅改善之后再度回落，显示外需依旧疲软；进口跌幅虽有收窄，但仍处于较低的负区间，表明内需依旧乏力，且价格因素对进口的负面影响仍然较大。

主要贸易伙伴出口回落，对港出口跌幅收窄。分国别来看，10月份我国对美、日、欧盟和东盟出口同比增速均为负，且较上月均有不同程度的下滑；仅对香港出口跌幅收窄，主要由于去年同期基数回落引起。月份累计来看，我国对美和对东盟出口仍维持正增长。

主要出口商品中，已经公布的15类商品当中，有8类出口同比仍为负增长，其中，机电和高新技术产品出口增速分别为-1.9%和-1.6%，分别较上月回升6.9和6.0个百分点；劳动密集型产品出口同比-7.7%，跌幅收窄3.1个百分点。主要进口商品中，已经公布的14类商品当中，有11类进口增速为负；从大宗原材料的进口来看，进口量下滑带来的负面影响已经有限，原油、塑料、铜等原材料进口量同比已有所回升，但进口价格同比跌幅仍然较大，是拖累进口增速的主要原因。