煤炭石油关注经济景气复苏进程和通胀走势荐吧

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[摘要]

投资要点焦炭现货和期货价止跌减轻焦煤压力，但国外焦煤价格开始下调仍构成利空。近期重点关注开复工带来的钢铁库存去化情况，电厂库存预期仍处高位，密切跟踪煤企销售情况，注意煤企年报低于预期带来的调整风险。

从估值方面来看，目前板块估值合理，下行空间不大，关注板块小幅调整的介入机会。重点关注潞安环能(601699，增持)、永泰能源(600157，增持)、盘江股份（600 95，增持）和中煤能源(601898，增持)。

本周数据点评：

煤价：国内港口动力煤价格连续下跌，炼焦煤价格互有涨跌；秦皇岛港动力煤价再次开始下行，环渤海动力煤指数继续小幅下行；国内港口国产炼焦煤价格稳中走弱，俄罗斯廋煤价格小幅下调；国际动力煤市场仍处弱势，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格略有上行产地和消费地煤价：产地煤价走平；电厂采购价格小幅下调，本钢焦精煤采购价格开始下行。

库存和运价：港口库存继续上升，电厂库存维持高位；国际和国内运费价格互有涨跌。

下游行业动态：电力：全国用电增速平稳，电厂库存高位；钢铁：库存继续上行，钢价继续走弱；下游焦炭价格跌速放缓，期货结算价止跌；下游钢材价格继续下行，铁矿石价格下跌明显；水泥和化工行业：水泥价格企稳，甲醇价格有所调整。

风险提示：

大盘的系统性风险；煤炭板块阶段性回调压力超预期；房价和通胀上行超预期带来的政策逆周期调控风险；实体经济复苏力度和节奏低于预期，需求仍偏软。