煤炭石油价格压力犹存荐股哈

煤炭石油：价格压力犹存 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■本周港口动力煤连续第二周下跌。1月6日-1月1 日，山西朔州动力煤跌%%，秦皇岛港口动力煤结束连涨1 周后连续第二周下跌，各热值动力煤大跌元/吨，幅度在2%-7%之间，其中4500大卡跌25元/吨，跌幅为7.2%，秦皇岛港库连续4周回升，本周大幅回升6.1%至606万吨。

■沿海煤炭运价连续11周下跌。沿海煤炭运价连续11周调整，本周指数大跌12.0%，Globlcoal的NEWC指数下跌2.27%至8 .47美元/吨，国际煤炭运价下跌，其中澳大利亚昆士兰-日本下跌5.0%，纽卡斯尔-日本跌1.5%。

■焦煤价格局部下跌。1月6日-1月1 日，山西蒲县1/ 焦煤大幅下跌7.4%，兖州气精煤下调约 %，其余地区维稳，河北唐山、山西介休焦炭价格下跌2%左右，钢价继续调整，其中螺纹钢和线材分别下跌1.8%和2.2%。

■动力煤港口价格继续理性回归，并向产地传导。动力煤调整除了合同价格谈判结束的原因外，进口冲击增加和邻近春节放假电厂储备动力减弱也是重要原因，同时地方煤矿也将陆续进入停产放假状态，我们预计产地煤价下跌空间有限。

是指基金会本着稳妥谨慎、合理规避风险的原则以基金进行投资 ■焦煤价格有下行压力未现缓解：价格已经明显受到钢、焦产业链的价格疲软的挤压，目前独立焦化企业产能利用率仍在下行，下游企业焦煤库存可用天数21天，尽管库存量较上周的历史高点环比下降 .56%，但仍处较高位臵，预计在钢价企稳回升前，焦煤仍将延续下行趋势。

■维持同步大市-A评级：煤价再次陷入调整期，暂时缺乏上行动力，板块趋势性机会仍需等待，维持行业同步大市-A评级。

■风险提示：经济复苏力度不及预期；煤炭资源税从价征收；环保政策从严实施。