煤炭石油价格反弹仍有预期

煤炭石油：价格反弹仍有预期 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

站可以获得一些权重了 动力煤价格弱势维稳。除环渤海动力煤价格指数连续下跌共4元，报收629元/吨外；秦皇岛港煤价、山西产地价格及广州目的港价格均维持稳定。

国际煤价涨跌互现。截止1月25日,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数92.8美元/吨，跌0.14美元；南非理查德港动力煤价格指数85.04美元/吨，跌0. 9美元；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数85.47美元/吨，涨0.7美元。

国际能源价格震荡，美元指数反弹。截止1月25日，布伦特原油期货结算价格11 .28美元/桶，较前期上升2.64美元/桶。截止1月25日，天然气价格较前期上涨0.12美元至 .45美元。美元指数79.75点，较前期反弹0.20点。

秦皇岛港库存回升。截至1月25日，秦皇岛港煤炭库存量676万吨，较前期增加了44. 4万吨，增幅0.07%。

沿海煤炭运费反弹。截至1月25日,秦皇岛—上海运价28.90元/吨，较前期上升1.60元/吨;秦皇岛—广州运价 5.80元/吨，较前期上升1.00元/吨。

未来价格展望：安全监督力度加大导致供给有限，加之寒冷天气来袭、春节临近,电企增补库存动力增强，预计动力煤价将呈现维稳态势。进入寒冬，焦炭运输压力增大，钢厂提高采购力度，而阳煤、盘江连续矿难使得停产整顿力度加大，影响整个冶金煤供给，冶金煤价格短期内继续上行概率较大。无烟煤下游尿素价格稳中有升，市场逐步好转，加之无烟煤主要产区山西晋城目前停产整顿，供给减少，后期无烟煤市场或将平稳有升。

维持“同步大市”评级。目前板块PE估值12倍左右，高于沪深 00指数估值水平，维持“同步大市”的评级。

风险提示：煤炭价格可能大幅下挫的风险。