批发和零售贸易行业从O2O到互联网公积金

批发和零售贸易行业:从O2O到"互联+"

2013年7月1日,我们在A股市场上率先推出梅西百货深度报告,指出全渠道零售是国内外零售业重要发展趋势,随后对O2O等进行了一系列的深度研究,这些研究结论也不断被资本市场和实业界印证,随即而来引爆了市场对传统企业O2O转型的追捧;主要行业观点比如:(A)O2O远非概念而具备深刻逻辑,本质是融合线上线下两个渠道,共享线上线下两部分客流。中长期有望改善经营:缩短产业链,获取中间环节价值;通过引流和提升服务体验,可提高周转率(坪效);挖掘消费数据,精准营销,提供个性化服务等。(B)零售作为中介最终消费和各种产品及服务提供商的渠道,作为物流和现金流转的重要支撑,天生与金融和互联息息相关,从专业分工的角度,也许较其他产业距离金融和互联服务更近。

2014年,尽管资本市场对O2O的热情有所消退,但越来越多的企业结合自身资源和技术落地全渠道转型,对O2O由探索认知阶段进入扎实实践阶段,我们的研究也逐渐从行业趋势层面转向个股跟踪推荐层面(比如小商品城、海宁皮城、步步高、王府井、苏宁云商、友阿股份等);2015年,"互联+"风再起,但与2013年的O2O又有诸多不同,具有清晰战略和较强执行力的转型个股再度受资本市场青睐,我们兼顾产业逻辑和个股特性,年初以来从转型角度重点推荐了小商品城、步步高、苏宁云商、永辉超市、海宁皮城等,以上仍将是我们贯穿2015全年重点推荐品种。

同时,我们建议关注"零售'互联+'"转型标的:南京新百、王府井、红旗连锁等,以及"专业市场'互联+'"转型标的:轻纺城、农产品、深圳华强、东方市场等。

风险与不确定性:零售商在改革与转型进程及效果不确定,及对板块估值提升压力。