煤炭石油关注产能扩张能力强的公司呢

其后一度上摸至5.6元 煤炭石油：关注产能扩张能力强的公司 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2011年上半年，煤炭行业上市公司的营业收入同比和环比均整体上涨。根据统计的27家煤炭行业上市公司，2011年中期营业收入同比上涨了42.4%，环比2010年下半年增长29.82%。营业收入同比、环比上涨的主要原因是煤炭产品的价量齐升。?2011年上半年，煤炭行业营业成本平均同比上涨了50.64%，环比上涨了 1.6 %，均高于营业收入的增长率。营业成本增加主要是因为通货膨胀的压力导致原材料价格上涨和人工成本的上涨。统计中的煤炭行业上市公司11年上半年实现归属于母公司的净利润同比上涨了19.28%，环比增长20.62%，?盈利能力下降。平均毛利率水平为29.55%，同比下降了 . 个百分点，比2010年全年下降了2.1个百分点。平均净利润率为1 .11%，同比下降了1.75个百分点,比2010年降低了2.86个百分点。?煤炭行业的管理水平提高，期间费用率回调。2011年煤炭行业上市公司的综合费用率为10.4%，同比下降了1. 6个百分点，比2010年全年下降了2.47个百分点。存货周转天数变化不大。应收账款周转天数下降。总体来看，煤炭行业的营运能力提高，煤炭销售形势良好。?投资建议。预计四季度开始以后，冬储煤将陆续启动，而9月份的大秦线检修也将会对动力煤市场产生利多影响，预计动力煤价格将稳中略有上涨。而炼焦煤需求受到下游钢铁行业保障性住房建设的积极影响，将保持价格平稳运行。维持煤炭行业\"强于大市\"的投资评级。我们认为，近期，煤炭行业的投资策略更应看重的是个股的产能扩张能力。建议积极关注产能扩张能力强的上市公司。如，中国神华、兖州煤业、山煤国际、潞安环能、冀中能源。?风险提示。宏观经济政策发生较大变化，下游需求出现超预期减少导致煤炭价格大幅度下降。