医疗保健公立医院改革继续深化哈

医疗保健：公立医院改革继续深化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周市场回顾上周申万医药板块指数上涨 .8%，同期沪深 00上涨1.95%，行业跑赢大盘1.85个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为振东制药（19.2 %）、第一医药（16.6 %）、中源协和（16. 5%）；跌幅最大的依次为永生投资（-2.02%）、华海药业（-1.85%）、舒泰神（-1.02%）；我们前期重点推荐的天士力（6005 5）上周涨幅为5. 7%，昆明制药（600422）上周涨幅为2.24%，红日药业（ 00026）上周涨幅为9.26%，恩华药业（002262）上周涨幅为 .82%，均大幅上涨。

从细分行业来看，上周子版块全线上涨，其中生物制品子行业涨幅最大（5%），医疗器械子行业涨幅最小（2.9%），其余子行业涨幅排名依次为化学制药（4. 4%）、医药商业（ .66%）、中药（ .11%）、医疗服务（ .08%）。

2、行业政策回顾医药商业模式渐生变：佣金制或取代底价制；VE巨头提价“救市”效果待考；北京友谊医院改革模式将向全国推广； 、公司动态回顾尚荣医疗获4.6亿元建设合作意向书；浙江震元中药饮片厂扩建项目正式投产；4、板块估值及投资建议截止上周末，医药生物行业静态估值为 2.16X，估值较前周继续提升。行业相对沪深 00指数的估值溢价率达到218.1%，相对溢价处于历史高位。

8月7日卫生部、国务院医改办、财政部、人力资源社会保障部等五部委联合印发《关于做好2012年公立医院改革工作的通知》。通知明确了2012年公立医院改革的主要工作任务，并对各地的改革工作提出了要求。此次五部委联合发文是在《国务院办公厅关于印发2011年公立医院改革试点工作安排的通知》和《国务院办公室关于县级公立医院综合改革试点意见的通知》基础上的继续深化，我们认为1年内的这三大发文说明公立医院改革已进入攻坚阶段，下一步各省市可能相继出台具体细化措施。

能够满足不同消费群体个性需求。 周报观点：目前行业相对于大盘的溢价率偏高，8月份进入中报业绩密集披露期，对个股的把握和选择尤为重要。我们认为8月份板块投资主线有以下几个方面：一是规避板块下行风险，首选业绩确定性高的白马股，推荐云南白药、天士力、片仔癀；二是把握可能的进攻机会，首选高景气的细分领域龙头股，推荐红日药业、昆明制药、华润三九、恩华药业；三是挖掘股价未有过度表现的优质股，推荐东阿阿胶、以岭药业、东富龙、华东医药和益佰制药。8月份投资组合推荐：天士力、红日药业、恩华药业、华东医药、益佰制药。