医疗保健全球主要大型跨国制药药公司表现呈吗

医疗保健：全球主要大型跨国制药药公司表现呈下滑态势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

只是笑笑就过了 2012年7月全球医药指数除A股外全面跑赢大盘：

2012年7月全球医药指数除A股外全面跑赢大盘。7月全球主要经济体开始公布经济数据，结果并不乐观，使得人们对于经济前景更加担忧。为应对经济下滑，多数经济体打开降息通道，但刺激政策的效果仍需一段时间显现，全球经济仍处于下行通道。而A股在经济疲弱的背景下迟迟未见经济刺激政策，使得市场信心不足，表现疲弱。在这样的背景下，医药板块较为稳定的成长性带来的良好防御行性是全球医药指数全面跑赢大盘的主要原因。我们认为A股医药行业本月虽然由于前期涨幅较大而进入调整期，但随着下半年业绩逐渐披露和去年同比较低的因素，在调整之后将有更加靓丽的表现。

全球主要大型跨国制药药公司表现呈下滑态势：

进入7月，全球主要医药公司开始披露中报，绝大多数原研药企业表现不佳，虽超越市场预期但仍明显呈现下滑态势，少数多元化和生物药更具优势的企业中报表现更加靓丽。我们认为这也是目前全球医药产业现状的真实反映：大型跨国药企受仿制药冲击较大，以控成本与生物药两条主线应对。

另一方面7月全球医药公司的并购、合作与竞争仍此起彼伏，包括葛兰素史克 6亿美元收购人类基因组科学公司、TPG集团19亿美元收购Par制药、默克成立首个生物技术公司、百时美施贵宝就乙肝病毒药物起诉诺华等，另外，辉瑞和罗氏都显示出对中国市场重视，说明中国市场已成为跨国药企不可或缺的增长点。

与政策动态：美国处方药申报付费法案、法国保健开支、印度启动免费仿制药计划本期全球医药行业政策及值得关注包括：美国重回处方药申报者付费法案V、EMA将开放药品临床试验数据库、法国计划消减保分健开支、印度政府正式启动54亿美元免费仿制药计划、第十九届国际艾滋病会议的召开等。

欧美新药获批数量保持较高水平、癌症及糖尿病等重大疾病的临床和基础研究取得较大进展：

①2012年7月全球新药获批数量依然保持了在较高水平：美国有 个1类新药获批，欧盟药管局有4个给予正面意见的新药，并有2个药品获扩大适应症的正面意见。获批新药中包括第二个获批的抗体-药物偶联物Adcetris、全球首个基因疗法药物Glybera。

②新药研发重大临床进展：包括包括首个艾滋病预防药物Truvada正式获批、新近获FDA批准的减肥药Lorcaserin和Qsymia、多种骨质疏松症药物临床进展顺利、基因泰克抗体-药物偶联新药T-DM1的III期临床试验的良好结果、多个耐药型结核病治疗药物临床试验的良好进展等。

③基础研究进展：包括默克公司清除潜伏的HIV病毒治疗药物的突破性研究、“万能”流感疫苗的新曙光、靶向IL-7可逆转I型糖尿病、精神分裂症的新治疗靶点、心肌纤维化发生的新机制、哮喘治疗的新靶点等。

风险提示全球股市的系统性风险带来整体医药估值中枢的下移；多个新药审批进展慢于预期带来普遍对创新类药企估值的压力；全球经济放缓给各国政府的卫生费用投入带来一定压力。

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