煤炭石油全年炼油无忧估值优势明显呢

煤炭石油：全年炼油无忧 估值优势明显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

[Table_Summary]国家发改委宣布从2010年10月26日起上调成品油价格，汽油2 0元/吨，柴油220元/吨，调整后的汽柴油出厂价格分别为每吨7420元和6680元，航空煤油上涨220元/吨。

评论：

再次站在80美元门槛前本次调价的三地移动平均加权原油价格是79.8美元，与上次调价的基准价格76. 相比，上升 .5美元。此次汽油2 0元/吨，柴油220元/吨的调价幅度覆盖了原油价格的上涨，符合成品油的调价规则。与今年4月14日调价时的成品油和原油价格基本相似，细微差别可能来自于人民币升值。

这也是在原油基准价格第二次踏在80美元门槛上的调价。调价的幅度我们认为总体还是到位的。时间虽然如往常一样有所推后，一方面国内上周公布经济数据，国内物价压力仍然不可忽视，因此赶紧在80美元大关被突破之间调整；另外一方面也在等待油价的趋势确立，做好准备。

但最终选择了调价的原因可能在于：

新疆地处欧亚大陆腹地 第一，国内的柴油供给受到节能限电的影响导致燃料需求增长，供给偏紧；如果调价预期进一步导致囤积，加重了供给偏紧的局面。因此从缓解供给紧张的局面看，此次调整还是不得不进行。

第二，调价后释放部分压力，希望减弱国际油价涨势。近期国际油价上涨的主要因素除了量化宽松以外，中国的原油进口大增创出历史新高表现出的强势需求，也是重要的支撑作用。在09年7月原油价格踏入的区间以来，一共经历了4次上调（此次不计入在内），有 次都在上调成品油价格后出现了一定程度的原油价格回调。

成品油定价机制顺利运行了2年之后，国内消费者的接受程度普遍上升，理顺能源价格的坚定决心，是调价的背景，再次坚定了成品油定价机制的可信度。