媒体股教育公司估值倒挂龙头值得买入荐覆盖

她表示：“无效专利并不是没有可能 媒体：A股教育公司估值倒挂龙头值得买入 荐11股 -28 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

传媒板块本周受市场影响下跌6.09%。本周市场受中美贸易战影响大幅调整，申万一级行业传媒指数调整较大下跌6.09%，表现弱于沪深 00（- .7 %）和创业板指（-5.2 %），在申万28个一级行业中排名倒数第六。根据申万宏源策略测算，传媒板块PE（TTM）估值 9倍，处于历史42%分位，PB .0倍，处于历史15%分位，整体仍处于偏低水平。我们持续推荐视觉中国、分众传媒、完美世界、光线传媒等质地优良、受益行业集中度提升、业绩增速与估值匹配度高的平台型龙头公司，同时关注教育等消费成长行业个股机会。

本周传媒板块涨幅前五为掌阅科技（ 2.26%）、平治信息（17.56%）、力盛赛车（16.89）、中视传媒（14.96%）、三五互联（10.67%），跌幅前五为文投控股（-20.80%）、富控互动（-20.20%）、顾地科技（-19.65%）、晨鑫科技（-18.80%）、鸿博股份（-17.8 %）。

政策面宽松刺激教育行业健康发展，A股教育公司估值倒挂，依托互联产业发展的数字艺术教育龙头百洋股份具有投资价值。IT培训是非学历职业培训中规模最大的品类，当前市场规模200亿，未来 年年增速20%，龙头达内科技市占率不足10%。2017年民促法落地后，发改委、教育部等部门先后出台文件，鼓励产教融合，支持职业教育发展。未来将进一步加强对于培训机构办学条件和资质的管理，利好火星时代等资质完善、教学实力强的培训龙头整合。政府工作报告提出将子女教育支出纳入个税减扣，利好提高家庭教育投入。参考美股教育龙头新东方、好未来PE倍数（TTM）高达54倍和125倍，港股民办学校平均PE倍数（TTM）约 5倍。公司作为A股教育培训优质标的，具备估值修复空间。重点推荐卖水不淘金、依托互联产业进行视觉艺术培训的职业教育龙头：百洋股份（20180 21最新深度报告，重磅推荐）。

电影业务管理机构升级，互联监管力度不减。根据最新中央机构改革，广电各事业的管辖权产生了较大的变动，改革后的“总局”削掉电影与出版业务，这两项业务划归中宣部，管理机构升级，表明电影事业在两会中获得重视，其中的细则“拟定电影事业、产业发展规划和政策”和“指导电影专项资金的管理”直接关乎电影政策、发展方向与资金支持的职能，由中宣部直管显示对电影重视，未来国产电影的思想内容、价值传达、商业需求统一在更高标准上将会是时势所需。同时，互联监管力度更强也是趋势所在，会议期间近 0部络电影在视频站下架，受波及的影片虽题材各异，但违规情节较为一致，普遍含有暴力血腥、封建迷信、 内容，可见络视听节目仍是其持续管控重点，并力度不减。

重点推荐个股：1）影视：华策影视（爱奇艺IPO催化络剧制作龙头）；光线传媒（构筑有发行优势的平台型公司）；中国电影；2）版权：视觉中国（收购500px，合作阿里互联平台图片正版化加速），捷成股份（影视版权分销龙头，定增募资加强内容采购能力）； ）游戏：顺科技（2018Q1预计业绩逐季边际改善明显），完美世界（18年大作储备丰富，二季度有催化）、三七互娱（研发+买量发行构筑核心竞争优势）、掌趣科技（18年进入产品大年，《奇迹觉醒》催化）、游族络。4）营销:分众传媒（影前广告及框架广告预计加速，国际化加速）;5)互联：东方财富（一季报超预期，申万计算机&传媒&TMT重点推荐）。6）教育：百洋股份（视觉艺术职业教育龙头，上周深度报告底部推荐）。