媒体股教育受益政策持续看好荐股牛

2011年第2季度全球IPO活动持续上升 媒体：A股教育受益政策持续看好 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

传媒板块本周上涨4.91%。本周创业板指一扫上周因中美贸易战导致的弱势开始强势反弹，在此带动下申万一级行业传媒指数上涨4.91%，表现强于沪深 00（-0.16%），但弱于创业板指（10.11%）。传媒板块虽然整体弹性相比15年有所下降，但是传媒板块整体公司业绩十分抢眼，特别是院线板块受益春节档票房的高增一季报普遍超预期高增，我们对传媒公司的稳健增长持续看好。同时上周B站和爱奇艺在美股上市，作为国内新媒体新渠道的代表性公司，他们的上市将进一步引导市场加强对传媒板块关注。当前根据申万宏源策略测算，传媒板块PE（TTM）估值41倍，处于历史44%分位，PB .1倍，处于历史21%分位，整体仍处于偏低水平。我们持续推荐视觉中国、分众传媒、完美世界、光线传媒等质地优良、受益行业集中度提升、业绩增速与估值匹配度高的平台型龙头公司，同时关注教育等消费成长行业个股机会。

本周传媒板块涨幅前五为麦达数字（20. 0%）、光一科技（20.0 %）、龙韵股份（19.5 %）、鸿博股份（18.00%）、星辉娱乐（17.5 %），跌幅前五为乐视（-6. 0%）、分众传媒（-4.87%）、天舟文化（-4.85%）、唐德影视（- .57%）、东方络（- . 9%）。

2018Q1全国票房同比大幅增长 8.6%，维持全年票房15%增长预测。2018年1季度票房总计200亿，同比上涨 8.6%，大幅高于去年同期，其中1月实现票房49.5亿、2月101.4亿、 月49.5亿，同比增速分别为0.9%、64.0%、46.7%。一季度万达电影取得票房24.4亿，票房占比12.9%，上海电影取得票房1 .5亿，票房占比7.1%，金逸影视取得票房8.8亿，占比4.6%，横店影视取得票房8.6亿，票房占比4.6%，幸福蓝海取得票房5.9亿，票房占比 .1%，一二线阵营院线公司票房占比差距小幅降低。

2018年政府工作报告明确了强化幼教财政投入、鼓励职业教育、治理学科培训等政策方向，将子女教育支出纳入个税减扣利好提高家庭教育投入，推动教育行业发展。两会政府工作报告中指出“提高个人所得税起征点，增加子女教育、大病医疗等专项费用扣除”、“支持设立力量举办职业教育”，鼓励企业成为重要办学主体，举办职业教育、高等教育。我们看好民办教育和职业教育培训两个细分方向，将受益于政府工作报告中提出的相关政策。

重点推荐个股：1）影视：华策影视（爱奇艺IPO催化络剧制作龙头）；光线传媒（构筑有发行优势的平台型公司）；中国电影；2）版权：视觉中国（收购500px，合作阿里互联平台图片正版化加速），捷成股份（影视版权分销龙头，定增募资加强内容采购能力）； ）游戏：顺科技（2018Q1业绩预计增长15%- 0%超预期），完美世界（18年大作储备丰富，一季报预计增长5%-15%）、三七互娱（研发+买量发行构筑核心竞争优势）、掌趣科技（18年进入产品大年，《奇迹觉醒》催化）、游族络。4）营销:分众传媒（影前广告及框架广告预计加速，国际化加速）;5)互联：东方财富（一季报超预期，申万计算机&传媒&TMT重点推荐）。6）教育：百洋股份（视觉艺术职业教育龙头，18Q1预计实现归母净利润万）。