莫尼塔月制造业继续下滑月经济活牛

莫尼塔：5月制造业PMI继续下滑 6月经济活动放缓仍将继续 类别： 机构： 研究员：

背后得有一支强大的团队 [摘要]

报告摘要工业企业下游需求进一步放缓，消费增速出现小幅回落：五月份需求进一步放缓，钢铁和水泥需求环比均呈下滑趋势。信贷紧张造成的项目放缓以及新增项目偏少是原材料需求放缓的主要原因。中游机械行业方面，工程机械5月销量增速进一步放缓，经销商库存对企业销售产生抑制；而机床订单持续饱满，新订单仍然维持高位，但企业的乐观预期逐渐转弱。下游行业汽车5月销售延续4月弱势，地产销售环比改善，但仍处于低位。出口整体弱于季节性规律，对企业盈利造成影响。五月整体消费完成情况小幅低于实际预期，预计增速出现小幅放缓。

六月制造业PMI可能继续小幅下滑：工业企业对未来预期的乐观程度连续三个月持续收窄。反映整体预期水平的工业类企业预期指数进一步下滑，从上月的14%下滑至0%。季调后，该指数从-15%微幅下降到-16%，我们预计六月份制造业PMI仍将延续下滑趋势，但幅度有限。之前反映的资金紧张对需求影响的情况进一步扩大，这造成了项目投资的延迟。六月份“去库存”周期继续延续，投资增速将可能进一步放缓。

本次调研的关键词包括——机床、新疆水泥、限电：机床企业普遍表示目前订单仍然较为充足，产能不足仍然是限制企业发货量的问题。新疆地区基础建设力度很大，得到各部委对口支持，新疆的新增产能在明年前无法大幅释放，景气仍将持续。一些企业已经出现限电情况。但目前限电对整体生产影响比较有限，不过越来越多的调研对象反映限电对生产的影响在后期将进一步扩大。