宜人貸二季度現金流出1656億這是為什么

来源：东方头条 日期： 2 : 7:28 导读：作者 | 下木对于宜人贷 Q2 的财报，大家的关注焦点主要集中在现金流和资产质量的变化（包括质保计提策略）在此，我就宜 作者 | 下木

对于宜人贷 Q2 的财报，大家的关注焦点主要集中在现金流和资产质量的变化（包括质保计提策略）在此，我就宜人贷的现金流、资产和资金三个方面谈谈自己的看法

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现金流

Q2，宜人贷现金及等价物、限制类现金净流出 16.56 亿，对于现金流的大幅流出，其背后逻辑有三

第一，除了上获客的合作外，二季度开始，宜人贷与百度联合推出 " 百宜贷 "，为更多优质借款人提供金融服务 除了机构资金外，宜人贷通过信托通道投放了大概 9 亿人民币结果是投资活动现金流流出但 " 持有到期金融资产 " 在大幅上升未来，信托计划会随着借款人按月等额本息还款收回现金流，所以这部分现金流还是真实存在并体现于 " 持有到期金融资产 " 中的

第二，线上贷款比例增加 线上贷款的收费模式是按期缴付，所以大部分服务费被分摊贷款每个月的还款中在促成贷款的 T+0 时刻宜人贷其实只收到一小部分服务费相比于 T+0 收取前期服务费的线下贷款，线上贷款在报告期内获取的服务费（现金流）只是一小部分所以，随着线上业务占比的提升，经营业务现金流一定程度上会承受更大的压力

第三，赔付和拨备提高 宜人贷在最近两个季度连续提高了质保比率，非 PICC 部分的比率在 11% 左右此外，最近几个季度连续计提了特殊拨备已覆盖此前的质保缺口，所以经营现金流有一定压力不过，从已经到期的历史贷款表现来看，贷款的全生命周期的累计违约率在 10% 左右目前的质保计提比率是较为审慎的，其内在逻辑是通过可以预期的 " 超额拨备 " 以覆盖历史拨备缺口

同期，宜人贷的质保计划被纳入中保国信融担的保障计划中，这意味着此前质保的表内业务被剥离至表外，用于覆盖信用风险的专款进入融担公司表内为了弥补 2016/2017 的质保缺口部分， 宜人贷在 Q2 也计提了 2 亿的特殊拨备，剩余部分将通过未来的 " 超额拨备 " 来弥补，后面计提特殊拨备的概率不高

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资产

Delinquency by Vintage 曲线显示，受 141 号文的影响，贷款的风险表现在近期出现波动，违约率出现了小幅翘尾不过，这是市场上的普遍现象

对此，宜人贷加大了资产保全力度，一是催收人员增加；二是教育借款人并提高违约成本，包括上报逾期借款人数据至信用中国数据库，以及加入百行征信未雨绸缪等；三是对不同的获客渠道进行分析，对提供高风险借款人的合作渠道更加审慎，这一定程度上也降低了 conversion rate

综上， 宜人贷 2Q" 发起和服务费率 " 出现了一定的上升，原因是其加大了资产保全的力度

不过，平台的整体风险在 Q2 出现下滑Delinquency by balance 下，15~89 天累计的逾期率从 Q1 的 .7% 下降到 Q2 的 . %，其中 0~59 天逾期率下滑 0.4%由于宜人贷促成贷款期限较长，所以 0~59 天（可比拍拍贷的 15~29 天）的逾期下滑意味着近期促成贷款的表现在好转此外，线上贷款的改善更加明显

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