煤炭石油关注小煤矿关停整合力度吗

国际三大评级机构穆迪、惠誉、标准普尔纷纷下调对中国房地产市场的展望评级。6月 煤炭石油：关注小煤矿关停整合力度 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一、动力煤反弹，焦煤、无烟煤坑口价继续调整动力煤：本周秦港动力煤价格保持稳定，环渤海动力煤指数上涨1元/吨。秦港库存继续下降，截至 1日，较上周减少 0万吨至628万吨；广州港煤价稳定，库存较上周下降12万吨至266万吨。本周坑口煤价部分品种下跌，陕北反弹：山西大同、朔州等地部分品种出现20~50元/吨的下跌，蒙东出现 0~80元/吨的下跌，但陕北地区继上周蒙西煤价反弹后，出现20~45元/吨的反弹。进入秋季，居民用电量减少及海运费的上涨将对动力煤构成一定压力。预计9月大秦线检修以及冬储的启动，在水力发电量回落的情况下将对动力煤形成支撑，国内煤价格企稳或小幅上扬。

炼焦煤：本周国内炼焦煤延续整体整体下跌的趋势，但优势主焦煤跌幅略有收窄，山西古交等地跌幅在50元/吨以内，冀中地区跌幅为10~80元/吨；山西长治、阳泉喷吹煤跌幅则在100元以上。未来优质主焦煤价格跌幅有望趋缓，但焦钢连跌不止，对炼焦煤构成了较大压力，煤企限停产力度是焦煤市场的一大不确定性。

无烟煤：本周国内无烟煤市场弱势趋稳，阳泉、晋城、永城部分品种出现50元/吨左右的下跌。下游尿素价格趋稳，甲醇价格上扬，预计随着9月初晋城末煤价格的下调以及晋城等地煤矿的停产整顿，末煤价格趋稳，块煤价格稳中有涨。

二、关注国庆和“18”大前的安全整顿力度8月29日，攀枝花市肖家湾煤矿发生瓦斯爆炸事故，已死亡41人。这是近一年死亡人数最多的矿难，由于接近国庆和“1_8大”这一敏感时刻，攀枝花市的所有煤矿已经停止生产，同时关停所有年产6万吨以下的小煤矿。攀枝花矿难的受益者是盘江股份。公司最大的客户是攀钢集团，目前1/ 以上的精煤都销给攀钢。一旦攀枝花地区焦煤供给紧张，盘江股份焦煤价格下跌的趋势有望止住。攀枝花精煤产量，占云贵川地区的 0%，如攀枝花停产600万吨，将影响云贵川地区15%以上的焦煤产能。

之前，由于近期一起死亡10人以上的矿难， 省已经从8月27日起对省内所有小煤矿停产2个月。由于近期矿难频发，且全国煤炭供给宽松，不排除引发各地政府跟进，在敏感时刻前，勒令小煤矿大面积停产。未来需要密切关注政府动向，一旦有全国性（或大面积）的停产、整合文件出台，煤炭股或将有反弹机会。但也仅仅是反弹，目前还暂时难以看到基本面反转的预期。

三、风险提示上行风险：在下游需求好转的同时，由于国庆及“18大”，政府类似于08年那样严格管制火药、大面积停产小煤矿；中国对煤炭征收高额进口关税。下行风险：煤炭上市公司的大股东为盘活资产，大规模融券；国内经济恶化程度超预期。