交通运输运力投放短期影响集运运价反弹吗

交通运输：运力投放短期影响集运运价反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

双旦领好礼！！ 959u醉西游新服开启 ◇报告起因：行业周报◆干散货运输：BDI跌幅收窄，预计短期下跌空间有限本周BDI指数报收于1254点，较上周下跌55点，跌幅为4.20%。本周国际干散货运输市场表现清淡，国际煤价、矿价高企导致贸易量和运输需求减少，我们预计BDI指数短期内将震荡向下。

本周Capesize型船市场跌势趋缓，BCI指数报收于1540点，较上周下跌 点，跌幅为2.10%。由于二季度是中国钢材生产旺季，铁矿石进口回升支撑太平洋地区运价稳中有涨；而大西洋地区受压于空载运力增加，运价继续下跌。

本周Panamax型船市场继续下挫，BPI指数报收于1 77点，较上周下跌171点，跌幅为11.05%。市场表现很不活跃，货少船多导致运价持续下滑。

本周沿海散货运输市场行情小幅反弹，主要受到煤炭运价上涨推动。中国沿海（散货）运价指数CCBFI收报于1564. 7点，较上周下跌0.72%。

◆油轮运输：VLCC运价低位盘整，MR运价全面上行本周BDTI指数报收于8 9点，较上周上涨 点，涨幅为0. 6%。本周BRENT原油现货价高位整理，周末报124.21美元/桶，较上周上涨1.26%。本周原油运输市场成交略有增加，其中VLCC型船市场至美国航线运价回稳、至亚洲航线运价下行。本周末VLCC海湾至日本27万吨级船运价报WS50.0，较上周下跌4.76%。

本周BCTI指数报收于887点，较上周上涨62点，涨幅为7.52%。本周成品油轮市场成交有所减少，但主要航线运价呈上升趋势。本周末MR新加坡至日本 万吨级船运价报WS157.5，较上周上涨1.61%。

◆集装箱运输：运力投放短期影响运价反弹本周中国出口集装箱运价指数（CCFI）报收于1001.96点，较上周下跌9. 9点，跌幅为0.9 %。中国出口集装箱运输市场总体需求稳中有升，但欧美等远洋航线运价受压于近期运力投放，我们预计短期内运价指数仍将维持震荡调整。

本周欧洲航线运价指数收报于12 6.10点，较上周下跌1.48%；地中海航线运价指数收报于1272.20点，较上周下跌0.52%。欧地航线运输需求小幅增长，但由于运力持续扩张，导致船舶舱位平均利用率低于90%。由于欧地航线即将进入传统旺季，部分船公司计划在5月份提价200美元/TEU。

本周美西航线运价指数收报于960.77点，较上周下跌0.68%；美东航线运价指数收报于1166.75点，较上周上涨0.92%。北美航线货量继续上升，美西、美东航线船舶平均舱位利用率分别保持在85%和90%。随着北美航线逐步走出传统淡季，运价有望止跌反弹，部分船公司计划在5月份上调运价美元/FEU。

◆投资策略：

维持行业“增持”评级，我们看好中长期业绩稳步增长的上市公司，同时认为短期应回避上半年运价表现较差的上市公司。集运行业供需相对平衡并临近传统旺季，近期远洋航线运输需求逐步回升，运力投放仅在短期影响运价反弹，建议关注经营集装箱运输的上市公司中海集运（601866）。特种船运输周期性相对较弱，随着全球基础设施建设和能源开发项目的持续投入，建议关注受益于中国机械设备等特种货物出口增长的上市公司中远航运（600428）。

同时，我们提醒投资者注意大宗商品需求回落、欧美经济复苏趋缓等不利因素导致上市公司业绩下行的风险。

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