金融非银板块配置比例显著提升龙头股依然受物业

金融：非银板块配置比例显著提升 龙头股依然受青睐 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．事件近日，公募基金发布2018年三季度前十大重仓股1数据。

2．我们的分析与判断非银板块目前处于低配状态。我们选取主动型基金2的前十大重仓股持仓数据为样本，并剔除港股的基金持仓数据进行分析。从指标走势相关性来看，2011Q1至2018Q 的非银板块超配比例指标与非银指数走势指标的相关系数为0.5 ，呈正相关。2018Q ，基金对非银板块配置力度加大，低配比例下降为0. %，较2018Q1的低配比例（2.5%）持续收窄。

2018Q 基金非银持仓占比处于考察期较高位置。2018Q 基金非银持仓总市值为454.05亿元，环比增长58.92%，在申万一级行业中排名第4；占比为7. 2%，较2018年二季度末显著回升2.84个百分点。当前基金非银持仓占比处于2011年以来的中等偏高位置。

Q ，基金非银持仓占比均值为5.06%，中位数为 .91%。

原标题：被警方开枪射伤加拿大华裔弒母案延后开庭 分子板块来看，券商和保险的机构配置比例、重仓股市值和持股基金数量均显著回升。

机构配置比例方面，截至9月末，机构持券商板块总市值占机构投资总市值的0.85%，较上季度末上升0. 个百分点；机构持保险板块总市值占机构投资总市值的6. 6%，较上季度末上升2.55个百分点。持仓市值方面，2018Q 券商板块重仓持股总市值为52.89亿元，较上季度末提升58.51%；保险板块重仓股总市值为 94.4 亿元，较上季度末增加62.58%。持股基金数方面，9月末重仓券商机构257家，较上季度末增加69家；保险板块重仓持股基金数为1,060家，较上季度末增加了4 9家。

现有重仓股中，基金持仓偏好真成长的龙头标的。券商板块来看，三季度重仓持股市值排名前五的券商分别为中信证券、华泰证券、海通证券、兴业证券和国泰君安。保险板块来看，基金持仓集中在中国平安、中国太保和新华保险，其重仓基金数分别为680、202和158家，较二季度末分别增加285家、70家和89家；重仓基金持有上述三家险企的市值为280.00亿元、70.80亿元和42.92亿元，较二季度末分别增加81.97%、 5.18%以及81.25%。

基金持中国人寿市值持续下滑，持有基金数由2018Q2的25家下滑至20家，持仓市值由12.68亿下滑至0.70亿元，缩减94.45%。

．投资建议政策拐点显现，多项维稳政策密集出台，市场化方式纾解股票质押风险，引导长期资金入市，提振市场信心，市场反弹企稳。金融板块预计受益市场行情回暖。行业集中度持续提升逻辑下，未来真成长的龙头标的仍将持续受到机构青睐。市场回暖环境下，预计低估值、流通盘较小、业绩改善的高弹性标的也会受到市场关注。

4.风险提示市场大幅波动引发风险偏好下调。

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