煤炭石油全球煤炭供应过剩煤价难上涨绩优股吧

煤炭石油：全球煤炭供应过剩 煤价难上涨 绩优股变绩忧股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

首先是巨浪2导弹开始战备执勤。这是中国历史上第一次拥有真正海上作战能力的战略核力量;第二是制造新型洲际弹道导弹东风41方面取得进展 主要观点：

2012年煤炭行业动态概述价格：国内动力煤价格6月份起大幅回落；产量：国内原煤10月份当月产量同比下降4.2％；库存：秦皇岛港库存回升、电厂进入冬储；进出口：中国煤炭10月份进出口均价环比下降；效益：行业月度利润总额下滑趋势。

201 年煤炭行业运行趋势展望短期受制于国际动力煤对北方下水煤价格压制；中长期受制于国内水电对煤电的替代；煤炭高库存让电煤价格并轨后提价空间小。

投资建议：

评级：未来十二个月内，行业投资评级为“中性”。

201 年是中国新一届政府的执政第一年，与市场观点不同的是我们认为新一届政府将不再为了短期的GDP增长过渡透支、而是考虑未来5－10年的长期稳定需求，因而将GDP继续压低到一个可接受的程度。

我们预计煤炭行业的黄金期已经过去，国内煤价在正常情况下已经难以上涨，煤炭企业业绩将从优秀变成让投资者担忧，现有煤炭企业的主业将成微利状况，企业的在建矿井、资产注入和重组已经不能产生以往的高收益，反而可能成为负担。

未来中国煤炭企业比拼的将是煤炭的开采成本，具有低成本优势的大型企业，如中国神华（601088）仍有扩张潜力。在煤炭价格走强之前，维持给予煤炭行业“中性”的行业投资评级。