金融券商股业绩开始修复荐股牛

金融：券商股业绩开始修复 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

基于基本面和市场形势，我们认为金融股进入行情修复区间，且有进一步修复的空间，主要理由如下：

一是市场企稳，回归 000点附近，金融股贝塔属性较高，可能随市场整体进一步修复。

二是救市满一年，市场企稳，作为救市重仓的金融股目前仍处于较低的价位，安全边际高。

三是“龙头股”已经崛起，行业性修复具备一定的基础。作为金融行业的市值龙头，银行股五月下旬以来平均修复，尤其是工商银行，有望成为行业修复的风向标，龙头不倒，行业修复不停；二是券商股中的“山西证券”大幅修复，幅度高达70%以上。三是多元金融近来大幅上涨，金控平台持续发力，是整个金融行业修复的一个缩影。

基本面方面，业绩有望由“过度悲观”向“边际改善”转变。

比如在方特欢乐世界巧厨房酒店 银行业利率市场化大背景下，综合经营的方向日益明晰，盘活存量资产，财富管理转型，业务多元化支持“新增长”。

券商股，交易量极度萎缩之后有明显的恢复，投行业务贡献新的业绩，资管业务保持较快发展，业绩环比改善已经出现，基本面的压力逐渐下降。

保险股受行业加速发展，保费端高增长，新业务不断涌现，投资端压力随着投资范围的扩大（如基建）等因素的综合作用，基本面也有所改善。

投资建议：

银行：修复行情确认，大行PB有望修复至1.0。重点配置“四大行”和三家城商行。重点个股推荐：工商银行、北京银行、宁波银行。

证券：随着市场修复，业绩与估值有望迎来“双修复”，此外由于参加救市，持有金融ETF,贝塔属性达到历史上最大，上涨空间大。

保险：重点推荐高弹性个股：新华保险、中国太保。

风险提示：国际资本市场波动较大，可能会引发国内股票市场异常波动；股票市场系统性风险可能导致券商股波动加大。

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