煤炭石油港口动力煤价弱势下行产地供给维持计划

曾一举夺得860万元的资金支持 煤炭石油：港口动力煤价弱势下行 产地供给维持偏紧状态 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周市场动态：港口动力煤价快速回落，焦煤价格稳中有升，焦炭价格企稳回升动力煤：10月26日秦港5500大卡动力煤平仓价报644元/吨，较上周下跌24元/吨，10月24日环渤海动力煤指数报价571元/吨，较上周持平。产地方面，本周各地煤价普遍上涨，主产地中山西地区上涨10元/吨，内蒙地区上涨元/吨，陕西各地上涨元/吨，其他地区中河北唐山动力煤出厂价下跌18元/吨。本周港口和产地煤价表现明显分化，港口煤价快速回落，主要是大秦线检修结束，港口发运恢复正常，而下游需求表现一般（10月以来六大电厂日耗同比下降20.4%），电厂库存处于高位，下游采购积极性下降。而产地方面，陕西晋北地区持续受环保检查影响，山西地区严查煤矿超产，产地资源处于偏紧状态，主产地煤价普遍上涨，也对港口煤价形成一定的支撑。后期，动力煤目前仍处于消费淡季，11月中上旬之前预计需求难有明显改善，不过上游增产相对较慢、进口受到限制，港口高库存也在持续回落，预计短期港口煤价仍有压力，但调整幅度可能也有限。

冶金煤和焦炭：港口方面，本周京唐港主焦煤价格为1745元/吨，较上周持平。产地方面，本周产地炼焦煤价整体稳中有升，其中山西地区太原古交2#焦煤、临汾洪洞1/ 焦精煤车板价分别上涨70元/吨、 0元/吨，山东地区上涨 0元/吨，贵州地区上涨25元/吨；而本周产地喷吹煤价与上周持平。10月初主流焦煤企业相继上调价格，涨幅在 元/吨。目前钢厂焦化厂整体开工率较高，部分完成环保设备改造的焦企有提产的现象，同时下游冬储启动，采购节奏也有所加快，而供给端受环保、安全检查、严查超能力生产、山东龙郓煤矿事故等影响，山西、河北、山东等地煤矿产量有所下降，多数煤矿库存维持低位运行，对煤价形成较好的支撑。此外，国际焦煤供应趋紧，9月以来海外煤价也已快速回升，进口煤价优势大幅收窄，预计短期国内焦煤价格有望延续稳中向上。焦炭方面，近期下游钢厂对焦炭需求较强，焦企出货转好，库存出现明显回落，焦炭市场价格也企稳回升，山西、河北等地焦炭现货价格第2轮提价已基本落实，10月以来累计上涨元/吨，预计后期若环保执行超预期，焦炭价格有望继续上行。

无烟煤：本周产地无烟煤价普遍上涨，其中山西地区无烟中块、无烟小块车板价均上涨 0元/吨，无烟末煤车板价上涨5元/吨，河南焦作无烟中块车板价上涨 0元/吨。9月中上旬开始，无烟煤民用市场需求逐步释放，下游化工行业按需采购，同时受环保检查影响，煤矿产量偏低，近期尿素价格高位运行也在一定程度上支撑块煤价格；而末煤方面，受动力煤价表现较强影响，预计短期压力不大。

国际煤价：本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别上涨0.8%、上涨1.5%和上涨1.5%，澳风景煤矿优质主焦煤FOB报220.5美元，较上周下跌0.2%。按照目前进口煤价测算，国外焦煤和动力煤价格较国内贵约1 0元/吨和便宜67元/吨。

运销数据：本周沿海运价指数下跌16.2%，各航线涨幅在-9. 元至-6.5元之间，本周秦港吞吐量46.2万吨，环比上涨5.1万吨或12.4%，秦港锚地船舶为40艘，较上周减少4艘。10月26日秦港库存4 0.5万吨，较上周下跌9%或42.5万吨，广州港库存244.7万吨，较上周上涨7. %或16.7万吨。

每周动态观点：港口动力煤价弱势下行，产地供给维持偏紧状态，板块估值优势明显本周煤炭开采III指数上涨5.7%，跑赢沪深 00指数4.5个百分点。煤炭市场方面，本周港口动力煤价快速回落，秦港5500大卡煤价本周下降24元/吨至644元/吨，而产地价格延续稳中上行，目前动力煤处于需求淡季，港口和电厂库存也处于中高位，不过由于供给偏紧，港口库存已开始出现回落，预计短期煤价仍有压力，但调整幅度可能有限，测算山西、陕西和内蒙产地价格相比港口价差处于历史相对较高水平（表明即使港口价格下跌，产地下跌压力不大）。焦煤方面，10月初主流焦企相继上调焦煤价格 元/吨，焦煤焦炭产业链由于环保逐步升级供给受到限制，进入旺季需求也有好转，近期海外煤价也有快速回升，短期焦煤价格也有望得到支撑，焦炭价格受环保因素影响有望继续上涨。