莫尼塔月联储例会小幅刺激正合时宜哈

作为足球史上身价最高的球星 莫尼塔：9月联储例会 小幅刺激正合时宜 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示2012年至今、尤其是考虑到三季度以来整体就业市场改善的速率低于预期，联储依据就业目标进一步明确宽松立场的前提已经足够充分。8月就业读数疲软可以是9月联储推宽松政策的一个“借口”，本身8月9.6万人的初值在下月被上修的概率偏高。从联储近期操作思路看，在资产购买已经明显“性价比”下降的情况下，理论上沟通策略可以且应被更广泛地运用。

而开放式的QE——仅声明操作方式并维持极小规模的购买，似乎可以满足这些条件。9月，联储通过低成本的小幅刺激看起来似乎正合时宜。

报告摘要就业目标是联储继续维持宽松一个充分条件：考虑到三季度以来整体就业市场改善速率低于预期，联储依据就业目标进一步明确宽松立场的前提已经足够充分；8月就业读数疲软可以是9月联储推宽松政策的一个“借口”：8月单月数据和9月联储政策行动之间并无必然联系，只是近期数据疲软提供了一个“契机”和“借口”而已。即使没有这种政策干预，美国经济走出放缓步入温和复苏的趋势并未本质改变。而且，8月9.6万人的初值在下月被上修的概率偏高；从伯南克演讲对联储近期操作思路的思考：解读伯南克在JacksonHole年会上的讲话，非常规货币政策工具之二——沟通策略的概念是否被延生不禁令人生疑。在资产购买已经明显“性价比”下降的情况下，理论上沟通策略可以且应被更广泛地运用。而开放式的QE——仅声明操作方式并维持极小规模的购买，似乎可以满足这些条件。9月，联储通过低成本的小幅刺激看起来正合时宜。