国盛证券A股估值逼近历史低位

国盛证券：A股估值逼近历史低位 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、A股行情回顾：大盘惯性下跌，沪指失守2500。A股本周四再遇重挫，失守2500点，个股普跌，盘面仅200余只股票飘红，两市逾100只个股跌停，收盘跌幅2.94%。过去5个交易日内，沪指累计下跌3.76%，深成指下跌4.47%，沪深300、上证50分别下跌2.55%、0.90%，中小板指、创业板指分别下跌3.63%、4.51%。行业方面，过去一周申万28个一级行业仅银行小幅上涨0.16%，其余行业均下跌。具体来看，有色金属、休闲服务、商业贸易跌幅居前，分别达到了8.97%、7.53%、7.47%；食品饮料、非银金融、家用电器跌幅相对较浅，分别为2.10%，2.11%、2.58%。

成交量方面，本周金融、成长板块成交占比反弹，周期板块相对活跃度较上周下降。

2、一周估值变化：A股估值逼近历史低位。截至本周四（10月18日）收盘，万得全A动态市盈率为137岁女童用时不到11分钟成功破解WiFi热点.1倍，剔除金融、石油石化后为17.81倍，较上周分别下降4.63%、5.35%。板块方面，创业板本周相对跌幅仍然较大，相对沪深300估值水平继续下探。行业方面，本周大盘跌幅较深，各行业估值水平均较上周明显下探，申万28个一级行业延续上周主力净流出。由于近期市场大幅调整，尤其是自上周四A股跌破前低后，融资客正在加速离场，两融余额已连跌6日。10月18日，沪深融资余额7699.51亿元，创下四年来新低。

3、大类资产：离岸人民币再破6.95，大宗商品价格普遍回落。股市方面，过去的5个交易日沪深300指数下跌2.55%，万得全A口径下的修正风险溢价水平大幅拉升至2.48%。大宗商品方面，工业品指数、原油期货指数、农产品指数均较上周回落，跌幅分别为0.73%、2.67%、0.16%，农产品-工业品价格比值继续底部震荡；国际市场方面，NYMEX原油降至68.71美元/桶；受美元偏强影响，黄金涨势有所收敛，现货黄金一度回落至1220美元以下，后反弹收于1225.6美元/盎司；债市方面，十年期国债期货继续抬升，涨幅0.34%，中美利差降至0.38%；汇市毕竟方面，美联储公布的9月会议纪要释放出鹰派信号，美元指数至18日上涨至95.98，创下一周新高，离岸市场人民币兑美元再破6.95。

风险提示：贸易摩擦超预期发酵；宏观经济超预期波动。