金融券商板块有望受益荐股了

金融：券商板块有望受益 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在东北工学院（1993年3月更名为东北大学）历任管理系教师 投资要点：

上周，A股整体呈现反弹态势，但资金仍然呈现流出A股市场的态势。上周，A股整体涨 .27%、中小板涨5.65%、创业板涨7. %。非银金融上周涨幅为1.71%，证券行业涨幅较大4.66%；保险行业微跌0.86%；多元金融行业上涨5.4 %。保险业正在积蓄“天时、地利、人和”的发展势能，行业基本面正在向好，估值处于历史底部，维持行业增持评级；券商行业改革红利持续、经营环境部分好转，创新业务爆发，盈利不断向好，估值安全，维持行业增持评级。

上周资金整体呈现净流出状态，A股净流出资金 .2亿元，金融行业整体净流出资金约12.1亿元，保险板块净流入资金2.1亿元，券商板块净流出资金8.4亿元。

估值方面，以201 年PE预测数计，证券行业PE28.8倍，保险行业PE1 .4倍，同期银行PE为4.6倍、全部A股PE为11.8倍、中小板PE为 5.2倍、创业板PE为54.2倍。以2012年PB预测数计，证券行业PB为1.8倍，保险行业PB为1.7倍，全部A股PB为1.6倍、中小板PB为 .2倍、创业板PB为4.9倍。.新三板批量挂牌将成常态，券商行业未来有望受益。上周，266家企业集中挂牌，新三板总挂牌企业达621家。1.新三板由边缘逐步走向舞台中央。挂牌仪式规格高，将邀请各省分管金融的副省长、省金融办主任以及重要服务机构的负责人，此举标志着新三板业务将由边缘走向舞台中央。2.批量挂牌将成常态。一是从现有政策预期来看，注册制改革将加速，2015年有望实行，届时新三板转板机制更为顺畅，吸引力也自然大增；二是目前平均每家券商积累 0家拟挂牌企业，2014年申请挂牌的企业有望达到1500家，最终新增完成挂牌企业将超过1000家。 .本次呈现两大特征：一是区位优势明显的中小券商继续发力，在挂牌数量上多有斩获，如东吴、齐鲁、西部、东北、南京等；二是大券商放下身段，全面投入新三板业务，如申万、国信、广发、中信建投、招商、银河、海通等位居此次挂牌数量榜前列。4.批量挂牌带来事件驱动性投资机会。从数量上看，上市券商中，东吴主办15家、广发1 家、西部11家、东北10家、长江光大宏源各8家、招商7家、国元6家。从挂牌数量/总市值角度看，东吴、西部、东北、长江靠前。

行业评级：保险（增持）；证券（增持）。推荐组合：平安、太保、人寿。海通、招商、国元、东吴风险提示：创新政策力度不达市场预期；股指大幅向下调整可能降低行业整体估值并影响投资业务收入；保险费率市场化改革负面影响超出预期；互联金融发展超预期，导致交易佣金率大幅下降。