方正证券节前大盘无忧高度低于预期牛

方正证券：节前大盘无忧 高度低于预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【市场评述】节前大盘无忧高度低于预期A股市场分析：市场并未摆脱弱势反弹格局操作策略：买跌不追高，逢低关注国改、混改、医药及底部形态较好股，逢高减持前期强势股。

【市场评述】

A股市场分析周一市场冲高回落，最终大盘以上涨13.63点报收，涨幅为0.44%，报收于3136.77点。当日，两市总成交量为3317亿，较上一交易日增加87亿。收盘时，两市共59只股票涨停，2只跌停，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的63.39%。从各板块的表现来看，周一除了银行板块下跌以外，其余板块悉数上涨，其中涨幅居前的主要是船舶、有色、次新股、军工航天、石油、酒店餐饮、工程机械、化纤、煤炭、钢铁、稀土永磁、工业机械等；而涨幅相对较小的主要是软件、多元金融、电力、保险、创业板指、家电、证券、酿酒、电信运营、量子信息等。

而那边的张柏芝却已经病倒入院 周一市场冲高回落，个股虽活跃，但是也未能有效激发市场做多意愿，当前市场还是处于弱势反弹格局当中。在往年，春季前后往往是市场逐步转强的关键时间窗口，即春季攻势启动的时间窗口往往在春节前后，背后的逻辑主要是春节前资金面是最紧张的时刻，春节过后资金面会逐步好转，当然这期间也包括两会因素和年报行情的催化。但是今年我们建议多看少动，我们对节后行情持谨慎态度，原因之一在于本次央行采取临时流动性便利操作的方式投放流动性，以缓解资金面季节性压力，而不是降准或者定向降准，这说明货币政策总基调还是趋紧，而节后资金回笼压力较大，因此节后资金面状况可能不会像往年那样好转；原因之二在于二季度经济面临下行压力，资本市场存在提前反应经济下行压力的可能性。

操作策略春节前后，影响A股市场内外因素较多，外在因素既有特朗普新政落地对中美贸易实质影响，也有英国脱欧方案落地对全球经济与汇率影响；内在因素既有IPO政策变动影响，也有定增监管新政出台、新三板转板方案影响。我们认为，由于A股走势有一定相对独立性，外在因素影响有限，实质对A股走势产生影响的是内在因素，A股市受政策左右，是资金推动型，在内外因素未明朗前，大盘纠结运行，反弹高度受限，下跌空间受抑，个股结构分化延续，这一态势短期难以改变。

近日，证监会表示“上市公司再融资目前存在问题，再融资的问题表现在部分公司过度融资、结构不合理，将采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大”。去年IPO融资不到0.15万亿，再融资却高达1.6万亿，低价定增，高频定增，上市公司为圈钱可谓花样百出，一级半市场乱象丛生，扰乱了二级市场走势，打击了中长期持股信心。对于乱象再融资，监管层终于说“不”，如何出手限制过度融资，具体方案虽待观察，门槛增高、额度减少、减持要求等是可预期的。监管层的表态有助平稳市场情绪，有利短线大盘稳定运行。