汽车继续看多中游龙头荐股鼓励

汽车：继续看多中游龙头 荐7股 类别： 机构： 研究员：

运费比寄养贵多了。”两只狗的主人魏小姐无奈地说[摘要]

报告摘要：

本周重点回顾：根据汽车生产合格证数据，2018年5月新能源汽车产量8.6万台，增长82%；电池装机总电量约4.64GWh，同比增长227%。

1）从乘用车端配套电池企业来看，宁德时代以44.5%的市占率稳居市场第一，比亚迪以2 .0%的市占率紧随其后，国轩高科市占率相对去年也有所提升，为11.6%。不难看出，新补贴政策下，技术要求的提高以及价格下降的压力驱动下，动力电池企业进一步洗牌，前三大供应商市占率稳步提升。

2）客车配套电池企业中，宁德时代以62.6%的市占率位列第一，远超市场份额第二的比亚迪。五月客车装机量环比提升显著，主要增量动力在于客车下游的抢装行情所带来的装机量提升。

）专用车5月电池装机量0. 1GWh。从电池结构来看，专用车三元化趋势明显。17年的三元电池的装车量达到68%的占比，18年三元提升的趋势相对合理，5月占比达71%。

重点推荐：1）市值修复市场预期差和业绩弹性大的次龙头。看好三龙整合趋势向好、业绩弹性大的客车次龙头

【金龙汽车】和预期差较大的电芯次龙头

【国轩高科】。2）降价风险小：继续首推设备后周期高速增长标的

【星云股份】、电解液技术溢价标的

【新宙邦】、干法隔膜龙头

【星源材质】。 ）成本优势明显：看多市占率第一、成本优势领先的湿法隔膜确定性龙头

【创新股份】。4）技术进步：看好电池高镍化发展，受益于软包化进程的铝塑膜行业。5）业绩高速增长：继续推荐煤机强势复苏，切入弹性大、风口热的汽配市场48V稀缺标的

【郑煤机】。

风险提示：新能车销量不及预期；竞争加剧致盈利能力下滑。

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