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“长征七号”火箭首发成功，空间实验室任务拉开序幕2016年6月25日20点整，由中国航天科技集团公司研制的新一代中型运载火箭“长征七号”在海南文昌航天发射场点火升空。约60 秒后，载荷组合体与火箭成功分离，进入近地点200千米、远地点 94千米的椭圆轨道，“长征七号”运载火箭首次发射圆满成功。6月26日15时41分，由“长征七号”运载火箭搭载升空的多用途飞船缩比返回舱在东风着陆场西南戈壁区安全着陆，标志着“长征七号”运载火箭首飞任务既定目标全部实现。

“长征七号”运载火箭的首飞成功正式拉开了我国载人航天工程空间实验室任务的序幕，标志着我国在新一代运载火箭研制和载人航天工程中取得了重大突破，对于完善我国运载火箭型谱、提升进入空间能力具有重大意义。据悉，我国首个空间货运飞船——天舟一号的发射任务将由“长征七号”来承担，作为继长征六号、长征十一号之后我国新一代运载火箭的新成员，“长征七号”将成为我国未来航天发射的“主力军”和在役火箭的“接班人”，承担我国80%左右的发射任务。

点评：（1）“长征七号”新亮点：全数字化研制新模式，液氧煤油绿色新动力。“长征七号”运载火箭由中国航天科技集团运载火箭技术研究院（航天一院）作为总体研制单位历时8年研制而成，采用全三维无纸设计和制造模式，应用虚拟现实技术进行试验装配，代表了我国运载火箭研制领域数字化的最高水平。此外，“长征七号”的动力系统全部采用由中国航天科技集团航天推进技术研究院（航天六院）研制的、具有自主知识产权的新型液氧煤油发动机。与常规发动机相比，“长征七号”的液氧煤油发动机采用了世界上最先进的高压补燃循环技术，推力比现有长征系列的火箭发动机提高60%，同时能够大幅降低成本，而且由液氧和煤油组成的低温燃料，燃烧后产生二氧化碳和水，无毒无污染，不会对环境造成任何破坏。航天六院除了为“长征七号”提供最新研制的绿色环保液氧煤油发动机之外，还提供了“太空摆渡车”主动力系统，即“长征七号”火箭上面级主发动机。我们认为，航天动力（600 4 ）作为航天六院旗下的唯一上市平台，也是液体火箭发动机技术“军转民”产品的上市公司，存在资产整合的预期，建议重点关注。

（2）航天科技集团进入高密度发射常态化阶段，资产证券化步伐将加快。“长征七号”首飞成功后，我国目前研制规模和技术跨度最大的航天运输系统工程——长征五号运载火箭也将于今年下半年实施发射。作为空间实验室任务的重要组成部分，今年下半年还将发射天宫二号空间实验室和神舟十一号飞船。“十三五”期间，航天科技集团每年承担的宇航任务都将在20次以上，而且每年都有重大的宇航型号任务，进入高密度发射的常态化阶段。此外，航天科技集团在2016年度工作会议上表示，集团今年将加快各项改革进程，到“十三五”末的资产证券化率目标是45%，相比2015年底15%的资产证券化率还有将近 倍的提升空间。航天科技集团的主要核心资产——8个大型科研生产联合体（研究院）仍处于体外，旗下上市公司多以民品业务为主，呈现出“小市值、大院所”的典型特征，科研院所改制及相关资产注入的预期十分强烈，建议关注运载火箭技术研究院（航天一院）旗下的航天工程（60 698）、空间技术研究院（航天五院）旗下的中国卫星（600118）和上海航天技术研究院（航天八院）旗下的航天机电（600151）国防军工板块：科研院所改制是国防军工板块的确定性投资机会，我们预计近期相关政策将会出台，扫除科研院所改革的最后障碍，后续随着分类改革的完成，军工资产证券化步骤有望加快，航天系和电科系资产证券化率较低，航天科技集团提出到“十三五”末的资产证券化率目标为45%，目前仅有15%，提升空间巨大，可重点关注。维持2016年阶段性、结构性投资机会的判断。建议积极布局民参军、科研院所改制、国防信息化三大方向。军民融合深度发展，军工资产证券化进程提速、国防信息化建设持续推进将成为行业的催化剂。优先选取成长性良好，业绩高弹性的标的。重点关注：通达股份(002560)、囯睿科技(600562)、烽火电子(000561)、建议关注：

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