方正证券莫慌下跌预期开始收敛物业

方正证券：莫慌 下跌预期开始收敛 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

鼓励创业逐渐成为破解我国就业困局和富民强国的重要手段。编制该套丛书的初衷 【投资要点】

1、上周大盘冲高回落，尤其是主要指数周五大幅回调，使得一度有所改观的盘面再添变数，特别是在CDR配套政策出台、首家CDR公司即将揭晓之际，创50指数及中小板综指还创出了近期新低。

2、周五的下跌有人认为是CDR推出导致新的扩容，分流市场资金。不过笔者认为，IPO常态化已经一年多了，节奏及规模始终受到控制，与最初每周10家相比，目前每周2家，数量已经是大幅减少了，近期大盘下跌主要还是受到信用债违约事件以及流动性偏紧有关。如果说杠杆失控导致金融风险值得重点关注，那么沪市跌破3000点后出现持续性、系统性下跌，是不是另一种市场参与各方都将面临的金融风险呢？是不是也应该重点防范呢？答案应该是肯定的。

3、从各方面的情况看，即便本月沪市盘中跌破3000点，发出的绝非减仓止损信号，而是考验投资者把握投资机会的能力，从历史上看，当市场的牛熊马个股出现某些极端特征时，大盘企稳回升在即，目前按指南针软件的口径，牛股数32，熊股数1030，马股数617，牛熊比不到5%，已属于极端状态，只是从时间上看，以5月21日的相对高点为起点，调整时间持续1个月是比较常见的，即6月21日前后是观察大盘是否企稳的较好时间窗口。

4、沪市走势形态显示，跌破3000点、出现单边下跌的可能较小，因为目前走势形态呈现的是下降楔形，并已进入楔形的尾部，这个楔形以今年1月29日为起点，五波下跌清晰可辨，历史上最类似的是1999年“519”行情前夕的大楔形，该形态以1998年6月5日为起点，跨度将近一年。另外，上周市场的日均成交量已经不足4000亿元了，下跌预期开始收敛，而蓝筹指数近三周量能却有所放大，值得留意。

5、预计市场热点一是强势的、行业景气向好乃至政策重点倾斜的大消费板块，二是严重超跌、被低估的周期行业、制造业、金融地产以及新兴行业，投资者不妨从这两个方面捕捉短期性机会，快进快出，以提高出击成功率为第一要务，出击失败时，该止损的还是要止损。

6、模拟组合计划：持仓观察，如果出现沪市破3000点的机会，将加仓银行ETF,仓位仍控制在中性水平以下。

7、风险提示：市场热点缺失；沪市有效跌破3000点。