宏信证券沿着绩优价值路径前行

宏信证券：沿着绩优价值路径前行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

6月最后一周，市场延续反弹，上证综指周涨1.09%，接近3200点；深证成指、中小板指、创业板指分别上涨1.57%、1.80%、0.59%。回顾上半年市场表现，上证综指、深圳成指、中小板指分别累计上涨2.86%、3.46%、7.33%，创业板指则大跌7.34%，表现最强的上证50指数飙升11.50%。上半年市场呈现出明显的二八行情，虽然沪深指数表现略有起色，但多数个股上半年的表现不佳，沪深两市共有2247只个股在上半年累计下跌，占全部A股数量的68.53%。

市场目前延续回暖态势，结构上呈现出白马蓝筹龙头行情逐步扩散，但成交额和市场情绪仍旧较低制约市场，业绩和估值为基准的结构性行情仍是主线。

经济和估值支撑底部进一步确认，严监管下的流动性中性压制市场空间，市场震荡格局仍将延续；漂亮50”扩散至“MSCI222“并进一步扩大，宏观政策和经济背景、市场监管和政策环境、新增投资者结构，理念长周期转变等综合因素促成理念风格转向绩优价值，理念风格一旦形成，长周期内将逐步固化，沿着业绩和估值为基准扩散结构性行情仍将演绎，深挖传统细分领域及新兴领域业绩和估值匹配好的一线蓝筹龙头，寻找传统领域的二线蓝筹龙头，中报业绩成为确认行业和个股的关键样本期，在业绩驱动理念之下着眼于中报超预期的个股和行业机会。行业配置上：1）内生性增长较好且可能超预期的大消费行业：家电、汽车、医药、旅游等；2）供给侧改革以及部分行业价格可能反弹的行业：煤炭、有色、钢铁、化工（钛白粉、纯碱、维生素、化纤）等；3）估值优势明显的行业：金融、房地产、机场、高速公路等；4）主题上关注混改、一带一路、京津冀和粤港澳等投资机会。