媒体3季报业绩预告波澜不惊荐6股公开

媒体：3季报事迹预告波涛不惊 荐6股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

48家传媒行业公司发布2018年前三季度事迹预告，多数盈利稳定在传媒（中信）板块标的中，48家公司披露了2018年前3季度事迹预告，整体净利润稳步增长。净利润同比增长100%以上的公司包括平治信息等 家，净利润同比增长 0%-100%的公司包括生意宝等8家，净利润同比增长0%- 0%的公司有世纪华通等11家，净利润同比增长在0%及以下的公司有华录百纳等18家。

游戏影视板块事迹增速下滑，传统媒体业绩稳定，营销拐点仍需等待从子板块来看，（1）游戏板块事迹虽然继续保持增长，但是增速较去年明显下落。游戏板块发出三季报预告的公司中，北纬科技、天神娱乐、恺英络三家上市公司预告净利润同比增幅为负，巨人络业绩同比持平，其余均为正，幅度在0%-18 %之间，其中仅艾格拉斯、游族络净利润增幅均在50%以上。（2）影视动漫板块中，业绩涨幅在50%以上的公司仅慈文传媒一家，芒果超媒、长城影视、完美世界业绩同比增长，增幅在10%- 5%之间。（ ）营销板块中，仅蓝色光标、分众传媒、麦达数字、思美传媒等业绩同比增长，业绩增幅在2 %-61%之间，而省广股分、利欧股份等公司业绩继续大幅下滑。

投资建议：继续布局优质成长龙头，关注内容板块超跌反弹机会（1）传媒行业整体业绩增速稳定，估值接近历史低位。纵向来看，整体TTM估值从15年6月份最高点111XPE回落到 7XPE水平，2018年动态PE降至17X；横向比较，估值明显低于TMT乃至食品饮料等消费行业，在目前市场情绪不稳定的情况下，估值接近历史低位，未来有望起底回升。（2）继续推荐超跌行业龙头，关注影视板块超跌反弹可能。

年初以来传媒板块延续了过去两年多以来的下跌趋势，当前传媒板块估值中位数对应18年17xPE，与2012年底传媒行业历史底部估值水平相当。但在政策风险还没有完全消除、新一轮技术红利还没有明朗的背景下，继续推荐竞争优势明显、商业模式清晰且估值处于合理或低估水平的行业龙头；1）受益版权保护力度加强及付费意识提升，延续推荐视觉中国（图片版权），关注当代明诚（体育版权运营）；2）浏览板块受益付费提升及内容升级，推荐新经典，关注掌阅科技；同时在当前较为悲观的市场情绪下，建议关注受政策、宏观经济影响微弱且估值处于低位的国有出版板块，关注出版板块相关标的； ）媒体与营销板块继续推荐分众传媒；4）大视频行业，推荐芒果超媒；同时随着近期范冰冰阴阳“阴阳合同”相干处理意见出台，相干政策风险落地，前期受政策影响大幅调剂的影视板块存在超跌反弹可能，关注华策影视、慈文传媒、光线传媒、横店影视。本月重点推荐组合为视觉中国、分众传媒、芒果超媒。

风险提示：流动性风险，业绩及商誉风险，监管政策风险等