国海证券CPI即将触底回升公开

国海证券：CPI行将触底回升 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

统计局3月8日公布2月物价数据。2月份CPI同比增长2.0%，环比增长0.5%，其中食品类CPI同比增长2.7%，环比增长1.7%，非食品类CPI同比增速1.6%，环比0增长。PPI同比-2%，环比下落0.2%。

2月CPI同比2.0%，较1月份下降0.5个百分点，环比增速0.5%，为近年来同月偏低的增长水平；食品方面多数仍保持上涨势头，鲜菜鲜果价格同比涨幅明显，仅猪肉价格连续下跌，整体食品类环比涨幅环比仍有1.7%，低于去年2.8%的较高环比增速，同比降至2.7%，非食品类环比0增长，但由于去年基期偏高，故同比小幅下降至1.6%。PPI环比再度下行0.2个百分点，同比降至-2%，生产资料价格仍未出现回升迹象。高频数据显示，食品价格进入3月以来未出现类似去年同期的明显下跌，而CPI环比季调后数据已保持数月的上行，由此判断，CPI2月创下年内低点，触底后回升的走势较为确定，预计全年高点可控在3%左右。当前物价数据是对此前预期的确认，较难助推债券收益率进一步下行。

CPI同比下行，2月将为年内低点2月份CPI较1月份出现0.5个百分点的下行至2%，其中食品类价格同比由上月3.7%降至2.7%，而非食品类价格也回落0.3个百分点至1.6%。