金融预计月券商业绩小幅下降荐股牛

金融：预计7月券商业绩小幅下降 荐 股 类别： 机构： 研究员：

这都是我们日常生活中随时可见的险种。而为蚕丝制品购买产品质量险 [摘要]

主要观点：

本周（2016年07月25日-2016年07月29日）市场跌破 000点，继续震荡调整，截至周五收盘报2979. 4点。本周上证综指跌1.11%，沪深 00指数跌0.66%，券商板块跑输沪深 00指数，跌 .48%。从个股周涨跌幅来看，除停牌中的东吴证券外，24只券商股全部下挫，兴业证券、国泰君安、海通证券跌幅较小，分别下跌1.27%、1.71%、1.74%，西部、山西两券商股跌幅靠前，本周分别下挫8.20%、8.11%，此外，国海、国投安信两券商股的跌幅在7%左右。

从基本面上看，7月上证综指上涨1.70%，深证成指有所回落，下跌1.5 %；两市股基日均交易金额为6015.05亿元，环比上升5.62%，两融余额8668.92亿元，环比上升1.56%；此外，受制于监管审核趋严，7月投行股权承销规模继续下滑，总规模为412.79亿元，环比下降65%（IPO承销金额环比下降49%，定增承销金额环比下降40%），债券承销总额 497.59亿元，环比下降9.01%。由于投行业务出现较大回落，我们预计7月份证券行业经营数据环比将小幅下降。从政策面上看，据悉，7月27日商业银行新规已下发至各银行：非标资产只能走信托通道，券商、基金子公司的资管计划不能继续扮演通道类角色，此新规有助于规范非标资产投资于市场的混乱局面，推动券商资管业务向主动管理转型；此外，深港通开通预期升温，据香港证券业协会主席缪英源预料，下月公布深港通的机会较大，预计最快10月正式开通，证券行业作为大蓝筹的代表，最先受益。

投资逻辑：

短期券商股基本面无大的变化，我们重点关注政策面的利好，行业有望继续分享政策催化剂带来的红利。长期看，证券行业处于向上发展通道，各项金融改革措施不断加速推进，我们看好该板块的长期走势。个股选择上，看好国企改革走在前列与全面布局互联金融的券商，推荐标的：国元证券、国金证券、华泰证券。

风险提示：股市出现系统性下跌风险