媒体：月票房148亿同比增 4%超

媒体：月票房148亿同比增 4%超预期 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

传媒板块年后首个交易周上涨1. 7%。本周为农历狗年的第一个交易周，仅有两个交易日，申万一级行业传媒板块上涨1. 7%，跑输沪深 00（2.62%）,跑赢创业板指（1. 4%）。

效果还不错 2018年春节档票房大超预期带动本周传媒上涨，我们看好全年在影片阵容、银幕数增长和渠道下沉推动下带来的院线投资机会。我们认为在春节档票房大超预期的带动下，传媒板块业绩增长和估值合理的优势将越发体现，会受到市场越来越多重视，我们建议投资者加强对板块的关注。总体看传媒优质龙头公司2018年估值普遍在倍左右，业绩增速在25%左右，具有较好的底部支撑。2018年我们持续推荐视觉中国、分众传媒、完美世界、光线传媒等质地优良、受益行业集中度提升、业绩增速与估值匹配度高的平台型龙头公司。本周传媒板块涨幅前五为乐视（19.68%）、宣亚国际（16.26%）、暴风集团（9.85%）、安妮股份（8.04%）、快乐购（7.7 %），跌幅前五为顾地科技（-10%）、st巴士（-9.75%）、平治信息（- .50%）、唐德影视（- .05%）、华策影视（-2.97%）。

根据申万宏源策略测算，传媒板块PE（TTM）估值 0.6倍，处于历史22%分位，PB 倍，处于历史17%分位，PE和PB都在继续下降，在历史20%附近，在TMT四个行业中也是估值最低。持仓来看，传媒持股比例 .5%（分众持仓预计超2%），处于历史60%分位以下，配置系数1.4倍，处于历史80%分位以下，整体看传媒板块估值低，筹码结构较好。

2018年月预计共实现票房147.99亿元，同比增长 .5%，观影人次预计可达4.05亿，较去年同比增长 1.06%。2018年月预计共实现票房147.99亿元，较去年大幅提升，同比增长 .5%，春节档票房尤为火爆，初一至初六共计贡献57.19亿票房，2018年截止至2月24日票房TOP10影片中共有5部春节档影片，占据半壁江山，票房占比高达54.19%，2月票房有望接近百亿。2018.月观影人次预计可达4.05亿，较去年同比增长 1.06%，其中一二三四线城市分别占比1 .19%、 7. 8%、21. 6%以及19.04%，与去年相比，一二线城市观影人次占比持续下降，而三四五线城市观众分流显著增多。

教育部、民政部、人社部、工商总局办公厅联合印发《关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》。《通知》将针对面向中小学生开展学科类培训及竞赛活动的培训机构，进行严格规范整顿。此次治理将三阶段完成；第一阶段是全面部署和排查摸底，于2018年6月底前完成；第二阶段集中整改，于2018年底前完成；第三阶段专项督促和检查，于2019年6月底前完成。

重点推荐个股：1）影视：华策影视（制作龙头）；光线传媒（构筑有发行优势的平台型公司）；中国电影；2）版权：视觉中国（2月金股，合作阿里互联平台图片正版化加速），捷成股份（影视版权分销龙头，受益渠道竞争带来的溢价能力增强）； ）游戏：顺科技（吃鸡游戏广告及加速器业务预计带来2018业绩边际改善），完美世界（剥离院线资产更好聚焦游戏影视）、三七互娱（研发+买量发行构筑核心竞争优势）、掌趣科技（18年进入产品大年，《奇迹觉醒》催化）、游族络。4）营销:分众传媒（近期我们上调2017及2018盈利预测）;5)互联：上海钢联、东方财富（申万计算机&TMT重点推荐）。