郑商所期货合约交易保证金标鼓励

和讯期货消息 8月29日，郑商所发布公告，自2018年9月3日结算时起，PTA期货1809合约交易保证金标准调整为30%，PTA期货1811合约交易保证金标准调整为12%，苹果期货1810合约交易保证金标准调整为15%。按规则规定执行的交易保证金标准高于上述标准的，仍按原规定执行。

北风今渐起 霾散天晴好此前，8月22日郑商所发布公告，自2018年8月23日当晚夜盘交易时起，PTA期货1811合约、1901合约日内平今仓交易手续费标准调整为12元/手。从8月5日到8月22日，短短17天时间内，郑商所发了7条关于PTA的公告，从风险警示到提高交易保证金，再到提高手续费。可以看出，官方也很想让PTA的高烧退下去。

纵观本次PTA的上涨的过程中，在上涨初期，似乎主要受到成本端的影响，因为PX的涨升紧随PTA的涨幅，使的PTA的加工利润始终压缩在元/吨的较小空间，而下游聚酯产品在PTA上涨背景下，产销两旺，价格跟涨，整条产业链处在相对健康的态势。

但是近期，PTA的涨势似乎失去了控制，如脱缰野马，近似野蛮的疯涨，这时上下游已难跟上PTA步伐，PTA 的加工利润达到了1500元/吨，为近几年来的新高，然而整个行业的利润都集中于PTA上，聚酯虽有所跟涨，但是仍然面临较大亏损，终端更是苦不堪言，纷纷用减产和停产来抵制高价，化纤产业链目前已处于极度不健康的状态。

在PTA加工利润如此之高的情况下，将极大刺激PTA工厂的开工热情，目前PTA低库存状态也将得到较大缓解。另外PTA的强势已脱离了基面的情况，资金的疯狂炒作成为上涨的重要动力，目前情况下，多空介入都面临较大风险。

目前来看，PTA供应格局依然偏紧，且还有生产商回购原料，叠加下游需求具有“金九银十”的旺季需求预期，以及圣诞节前夕外销需求支撑，整体来看，年内PTA价格仍有望保持高位运行。