高华证券成长型市场视角流动性和市场影响公开

高华证券：成长型市场视角 流动性和市场影响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

研究成长型市场的流动性，并与发达市场比较成长型市场的流动性状态变化较大。平均而言成长型市场的流动性不及发达市场，但就结构性而言，市场成熟化和货币升值令成长型市场的流动性出现改善。

成长型市场中不到200只股票的流动性一直较高。

市场影响比流动性更重要投资者不但关注流动性水平，还关注交易对市场的影响。我们使用三个因夙来估测成长型市场和新兴市场的影响。在墨西哥、巴西、俄罗斯，我们认为市场影响可能不及流动性所显示的那样；而印度、土耳其及韩国的情况恰好相反。

市场影响关乎股票表现2010年初以来，成长型市场上所有板块中低流动性股票的表现领先于高流动性股票，但普遍被交易的较高影响所抵消。对流动性较低/影响较大的股票而言，投资者应调剂仓位范围、预测并要求较高的回报率。