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煤炭石油关注低估值公司以待行情明朗吧

民生救助  2022-06-01 15:20 字号: 大 中 小

煤炭石油:关注低估值公司 以待行情明朗 -07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

需求微软+限产政策,原煤产量增速放缓。2012年1月份全国原煤产量为2.5亿吨,同比减少6.8%,我们认为产量下降主要原因有三个方面:一是下游电力、钢铁等行业受经济增速放缓影响,对煤炭需求有所减少,二是1月份春节期间,企业生产积极性不足,三是内蒙古为实现“十二五”限产十亿吨的目标减少了产量。一月份山西省原煤产量为6242万吨,同比增加7. %,环比减少25%,总体产量增速有所放缓。

小米还很自信的放出了自己双11的目标:天猫旗舰店销售过十亿元 港口煤价持续下跌。2012年2月27日,秦皇岛各煤种的平均价格为711元/吨,较月初下跌2.6%。可以观察到港口煤价自11年11月份以来持续下跌,过程中虽有几次企稳,但很快惯性下行,主要原因是下游电厂库存充足,在煤价下行过程中缺乏购煤动力,预计大秦铁路在 月份提前检修将导致煤价企稳是大概率事件,但是对于港口煤价后市反弹力度仍需观望,原因是2011年10月份开始,我国工业增加值增速有所放缓,去年煤价高企的根本驱动因素或已不在,所以即使煤价回暖,重新涨回去年的高位可能性不大。从产地煤价来看,山西、陕西、内蒙古、河南、河北等地煤价均与月初保持平稳,波动不大。

港口存煤仍在高位。2012年2月27日,秦皇岛煤炭库存量为82 .6万吨,仍保持在高位,较月初的767.9万吨增加了7. %,本月的港口库存数据受天气因素(秦皇岛大雾影响船舶难以靠岸)干扰,并不能客观反映供需情况,一方面有媒体关于船舶密集到港到报道的报道,另一方面从港口煤价下跌和下游需求(2012年1月份,全社会用电量同比增速约为-7%)来看,过年期间对需求影响较大,预计2、 月份需求会有所回暖。

投资逻辑。我们认为从已掌握的数据来看,短期内没有出现下游需求明显转好的迹象,火电钢铁行业对煤炭需求低于预期,在这个基础上的板块上涨往往难以持续,建议回避煤炭板块,长期来看,建议关注受“十二五”限产概念影响的西北煤炭板块。

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