金融券商起航顺势而为荐股吗

金融：券商起航顺势而为 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

券商：业绩稳健+证金增持+股指突破，三大逻辑推动反弹行情1）中报业绩分化，龙头券商稳健：目前已披露中报及业绩快报的券商中，东方、华泰、广发、国元、山西业绩分别增长 6.8%、5.4%、6.7%、0.6%、 0.9%，而中信、海通、国君分别小幅下滑6%、5.5%、5. %，显然具有优质经营模式的券商基本面领先出现业绩拐点，同时龙头券商业绩相对稳健。自2016年以来行业进入严格监管、全面监管新常态后，我们判断行业创新将被抑制，中小券商晋升难度加大，而行业龙头及模式领先的优质券商有望强者恒强，凭借资本规模、品牌优势、客户粘性、科技金融等综合竞争力逐步提升市场份额，行业集中度预计趋势性提升。

就是唇音测听和耳声发射。第二症状就是听力下降 2）证金大幅增持，彰显券商价值：根据已披露券商中报，证金公司2017Q2大幅增持券商股，包括中信（ .71%升至4.97%）、申万（2.06%升至2.52%）、华泰（2.26%升至4.84%）、招商（2.67%升至4.64%）、东兴（0.99%升至4.06%）、国元（1.49%升至1.54%）、安信（1.2%升至 .64%）、广发（2.46%升至2.74%）、国君（升至 .8 %）、太平洋（升至1.61%）。我们判断，证金增持券商股主要考虑券商综合盈利能力强劲，配置价值显著，同时从侧面进一步印证券商股二季度以来已估值触底。

）股指强势突破，券商有望领航：上周股指在金融股带动下突破 00点关口，券商股下半周发力，作为今年涨幅最小的金融权重板块，我们认为市场进一步上涨突破仍需券商发力。考虑市场情绪明显回暖+业绩显现预期差+低估值优势明显（大券商估值约1.54倍2017PB），且目前机构对券商股配置仍然低配，看好券商股强势反弹，首推华泰证券（零售龙头+转型财富管理领先），同时推荐国元证券（员工持股+基本面向好）、东方财富（互联科技券商+高成长性可期）。

风险提示：1）监管趋紧抑制创新；2）市场成交量持续低迷造成券商业绩下滑。