化工染料及醋酸价格持续上涨荐股物业

化工：染料及醋酸价格持续上涨 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：国际油价回落，环保限产使得染料价格暴涨，醋酸、粘胶短纤价格维持近期强势。建议关注：环保施压，行业供应紧张，染料价格上涨，推荐浙江龙盛；棉花价格大幅上涨，粘胶短纤价格从底部回升，关注三友化工、中泰化学；新材料的进口替代需求持续存在，推荐海利得、飞凯材料，关注雅克科技等。

中长期重点关注三个维度：

（1）PTA-涤纶产业链持续景气，未来行业集中度有望进一步集中。另一方面，几家企业大炼化项目预计将于2018年底陆续投产，届时产业链各环节利润水平将重新分配，而从项目本身盈利来看，民营炼化项目盈利能力胜过已有产能。重点关注恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份等。此外，卫星石化乙烷裂解项目预计2020年建成投产，建议关注。

（2）供需格局持续向好的子行业。染料实际成交价走高，行业进入业绩兑现期，重点推荐浙江龙盛，关注闰土股份；农药行业在环保影响下供给持续收缩，海外补库存仍在继续，重点推荐扬农化工、利尔化学；氟化工行业自2017年进入景气周期，推荐巨化股份；有机硅价格维持高位，关注新安股份。“清洁低碳”+“便宜高效”推动天然气需求快速增长，关注蓝焰控股、新奥股份、广汇能源，以及煤头甲醇受益标的华鲁恒升；环氧丙烷实际扩产产能低于预期，行业开工受环保影响大，关注滨化股份；橡胶助剂行业受环保影响低端产能逐步退出，关注阳谷华泰。

（ ）成长股方面，电子化学品进口替代空间巨大，部分龙头企业获得大基金持股，并进入国际一流企业供应链，推荐飞凯材料，关注雅克科技、万润股份等；涤纶工业丝与帘子布产销持续放大，推荐海利得；植物生长调节剂行业准入壁垒高，推荐国光股份。

板块行情表现本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌5.28%、5.59%，沪深 00指数下跌2.45%。石化板块、化工板块走势分别落后大盘2.8 个百分点和 .14个百分点。石化领涨个股包括国创高新、荣盛石化、中国石化等，领跌个股包括ST华信、中天能源、龙蟠科技等；化工领涨个股包括利安隆、怡达股份、山东赫达等，领跌个股包括德威新材、南京聚隆、丰元股份等。

重点产品价格跟踪及研判（1）本周原油价格回落。受OPEC增产计划引发的市场担忧以及美元走强等利空的打压，国际油价宽幅下跌。WTI期货本周均价66.8美元/桶，较上周下降4.7%；本周布伦特期货均价76.6美元/桶，较上周下降 . %。

（2）染料价格大幅上涨。活性染料中间体对位酯从4.5万元/吨涨至6万元/吨。另外，印度进口对位酯价格也已经同步上涨，成本推高势必导致活性染料价格进一步上涨。利好浙江龙盛、闰土股份、安诺其等。

（ ）粘胶短纤价格上涨。华东有装臵意外停车检修，粘短负荷再次降低，下游采购积极，部分厂家货源紧张。周初厂商上调报价，高端报至15,000元/吨。

利好三友化工、澳洋科技、中泰化学等。

加之居民家中又汇集了大量的可燃物 （4）醋酸价格大幅上涨。从国内到国外都显示醋酸整体供应偏紧，“供小于需”的局面区域性凸显。华北地区供应紧张，企业主要执行长约订单，暂不出货，报价稳定至5,500元/吨左右。利好华鲁恒升、华谊集团等。

风险提示原材料价格波动风险；环保及安全事故风险；市场风险；财务风险。

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