汽车短期汽车销售有望改善蹭飞

厂库对玻璃期货的利用正逐步呈现规模化发展。沙玻集团董事长张生运近日在沙河调研时对表示。汽车：短期汽车销售有望改善 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

数据要点：

8月汽车产、销171.44、171.56万辆，同比2.2%、4%，环比-0. %、6%；乘用车销146.82万辆，同比8.5%，环比8.1%；商用车销24.74万辆，同比-16.4%，环比-4.9%；月，汽车销量增7.7%，乘用车、商用车分别增10.7%、-5%。

数据评估：总体偏弱，轻卡、大中客明显低于预期乘用车：8月增速（8.5%）稍低于6月（9.47%），较我们预测的10%左右稍差。终端销售偏弱更明显，当月库存压力小幅上升。

中重卡：同比-6.6%、环比-2.1%，环比值低于 平均的1.6%，销售也偏弱。

轻型车：同比-26.5%、环比-9.0%，环比值大幅低于 年平均的6.6%，仍然受到推行国四的负面影响；轻客同比15.5%、环比7. %，环比值与 年平均的8.4%相当。

大中客：同比-2. %、环比-4.8%，环比值低于 年平均的1 .4%。

数据趋势：经济和行业支撑力渐强，8月数据不能外推8月汽车销售明显偏弱，这与经济数据表现一致，仅是程度上好一些。随中央、地方政府开始加大宽松、微刺激力度，同时油价连续下调及新的节能车补贴政策推出，经济和汽车销售都将面临更好的支撑；我们认为不能外推8月数据得出未来几个季度汽车销售的悲观预期。

投资建议：继续坚定看好汽车龙头股虽然8月数据偏弱，我们仍继续坚定看好汽车业绩龙头股，认为“拥抱中速增长”过程将持续：

1）与整体经济数据比较，汽车销售尤其是乘用车数据仍相对表现较好。

2）我们认为不能简单外推8月数据预测未来几个季度，我们认为汽车销售将短期改善、未来几个季度相对平稳的概率较大。

）我们对业绩龙头股的推荐建立在“整合、改革、国际化”的中长期进程推进和低估值基础上，而非行业、经济企稳向上的弹性。

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