三类股东企业IPO美食

6月12日，又一家携带 三类股东 （即资管计划、信托计划和契约型私募基金产品）IPO企业成功过会，当日，证监会通报的今年第86次发审委会议结果显示，浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司（首发）获通过。

安信证券新三板研报显示，在IPO审核趋严的环境下，截至目前共有4家携带 三类股东 的新三板企业成功IPO过会。

目前，已过会的 三类股东 企业案例显示， 穿透+清理 是成功闯关IPO的根本所在。有业内人士表示，目前基本可以证实 三类股东 不构成企业IPO过会的实质性障碍，但需要对 三类股东 实施穿透核查，不能实现穿透的需要企业主动清理。但企业在主动清理 三类股东 过程中，存在较高的时间成本和资金成本，有些 三类股东 提出较高回购成本，甚至不配合穿透核查，给 三类股东 企业带来较高时间和资金成本，成为企业闯关IPO的 软成本 。

《证券》了解到，由于此前有 三类股东 企业主动撤回IPO申请，因此引发其他 三类股东 企业主动清理 三类股东 的现象，但却遭遇部分 三类股东 的为难，甚至出现了漫天要价的情况，增加了企业清理难度以及时间、资金成本。

在发审委会议上，捷昌驱动被要求说明 三类股东 是否符合监管要求。目前对拟IPO公司存在 三类股东 的，证监会主要提出四项监管要求。一是基于证券法、公司法和IPO办法的基本要求，公司稳定性、控股股东与实际控制人的明确性是基本条件，为保证拟上市公司的稳定性、确保控股股东履行诚信义务，监管部门要求公司控股股东、实际控制人、第一大股东不得为 三类股东 。二是鉴于目前管理部门对资管业务正在规范过程中，为确保 三类股东 依法设立并规范运作，要求 三类股东 已经纳入金融监管部门有效监管。三是监管部门将从源头上防范利益输送行为，防控潜在风险，从严监管高杠杆结构化产品和层更有利于方便选用国内外最优质奶源作为生产加工原料。”层嵌套的投资主体，要求存在这些情形的发行人提出符合监管要求的整改计划，并对 三类股东 做穿透式披露，同时要求中介机构对发行人及其利益相关人是否直接或间接在 三类股东 中持有权益进行核查。四是为确保能够符合现行锁定期和减持规则，要求 三类股东 对其存续期作出合理安排。

在此之前，捷昌驱动的IPO过会历程比较曲折：自2017年5月24日起，因保荐代表人离职，捷昌驱动IPO进程处于中止审核状态。2017年12月25日，捷昌驱动因尚有相关事项需要进一步核查，被证监会取消第十七届发审委第80次发审委会议对公司发行申报文件的审核。

九泰基金为捷昌驱动最大的 三类股东 ，九覆盖价格分析、政策解读、热点追踪、库存调研等丰富内容泰基金产业投资部专户投资经理黄振威12日向表示，与携带 三类股东 的文灿股份、海容冷链相比，捷昌驱动此次顺利过会最大的看点在于其IPO上会过程较为 曲折 ，从去年12月份捷昌驱动取消上会到今天成功IPO过会，九泰基金从投前、投中、投后始终贯穿该企业IPO的整个过程，陪伴企业经历了新三板停牌申报IPO、审核排队、 三类股东 核查穿透到最终过会的全过程。