医疗保健关注业绩增长和有事件驱动的医药股哈

医疗保健：关注业绩增长和有事件驱动的医药股 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

一月份医药板块出现小幅反弹，一方面是经过了前期的调整，板块高估值的风险有所释放，从板块的涨跌幅来看SW生物医药收涨2.20%，相比沪深 00跑赢7. 2%。虽然和传媒、计算机等热门行业相比，涨幅还是较小，但是医药板块在所有行业中仍处于涨幅前列。

在医药子行业中，所有子板块均跑赢沪深 00指数。其中涨幅最大的是医疗器械板块。

主要是由于该板块受到的政策扰动较小，没有降价的压力。同时，医疗器械作为高科技行业，其增长速度也是很快的。在涨幅榜第二的是医疗服务板块。该板块上涨是因为国家放开了医疗服务的限制，民营资本可以进入该领域，再加上医疗服务行业本身良好的盈利性，因此大家普遍看好医疗服务行业的前景。医药商业、生物制品和化学制剂板块处于涨幅榜中游。涨幅幅最小的是中药板块，由于中药受到可能会降价的传闻困扰，使得该板块表现不佳。

大红门地区、木樨园百荣世贸商城门前、东三环潘家园至十里河一线、建外儿研所等个别地区“黑车”问题仍较为突出(见右图)。 个股上来看，涨幅靠前的有香雪制药，福瑞股份，科华生物，信邦制药，阳普医疗等。

在这些涨幅较大的个股中，福瑞股份具备智慧医疗的概念，公司正打造肝病大数据平台。科华生物是引入了新的战略投资者，进入发展新阶段。信邦制药是具有民营医院概念，公司正在积极布局民营医院。跌幅较大的是益盛药业、通化东宝、同仁堂、华润双鹤和华神集团等，这些个股跌幅较深。

从估值角度来看，传媒股的PE最高，其预测整体法的PE为40.05倍，其他高于医药生物板块估值的分别是信国防军工、计算机。从排行来看，医药股的估值仍然靠前。虽然经过10月份的调整，但仍然处于高位，其预测整体法的PE为26.26,从TTM角度上来说，医药板块的PE水平在 6.86倍，也是估值较高的板块，相对全部A股溢价率超过200%，子板块估值来看，估值最高的仍然是医疗服务，其次是医疗器械。

12月份医药行业的经济数据是出现了较大幅度的下滑。受医药行业招标政策的影响了医药行业产品的价格，而反商业贿赂的影响了医药行业各企业的销量，这两大因素影响医药行业预计还要持续一段时间，预计医药行业的增长不会很快。另外，由于去年医药行业大幅上涨推高了医药行业的个股的估值，如果医药股的业绩不达预期，那医药股将很难享受高估值。因此，投资者关注业绩和事件驱动的个股。我们重点推荐科华生物、中恒集团、华东医药和国药一致。

个股推荐：2月份我们的医药组合为中恒集团，科华生物，华东医药，国药一致。