煤炭石油关注销售和库存的改善荐股的

煤炭石油：关注销售和库存的改善 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

中投煤炭每周观点：基本面方面，本周港口和各煤炭产地市场价均基本维持稳定，验证我们上周认为煤价企稳的观点。我们认为，在目前的煤价和销售水平下，各地均出现煤矿限产减产现象，这种供给收缩将是煤价企稳的主要支撑力。目前受制于库存高位，煤价预计将维持低位整理，回升压力较大，但未来如经济维持弱复苏，煤价也有望在销售和库存改善的促进下恢复上涨。板块配置方面，目前煤炭板块底部趋势已较为明显，继续大跌的概率较小，因此维持前期观点，建议继续持有业绩确定的大有能源和兰花科创，同时可关注强进攻性、调整充分的潞安环能、冀中能源和永泰能源的低位配置机会。

煤价：秦皇岛港煤价和各产地煤价本周基本稳定。截至5月10日，秦皇岛港除5800大卡煤补跌5元/吨外，其他热值电煤平仓价均环比稳定，环渤海湾5500大卡动力煤均价也环比持平为61 元/吨。京唐港和日照港炼焦煤价格亦环比上周持平。而各动力煤、喷吹煤、无烟块煤主产地的产地价格则基本稳定，仅部分产区市场价略有下调。

生产和库存：山西煤炭日产量水平维持正常，秦皇岛港煤炭库存因检修结束而缓慢回升，电厂库存煤逐渐降低。山西煤炭较东部具有成本优势，因此目前仍能正常生产，日产量水平也维持在250万吨左右，5月9日全省日产量241. 万吨。港口库存方面，秦皇岛因大秦线检修结束，进港车量恢复，库存也缓慢回升，5月10日秦皇岛库存回升5 2.44万吨，较上周同期涨 4.7万吨，预计短期内仍将继续回升。

电厂煤炭库存方面，随着火电发电量和耗煤量的回升，电厂库存煤和可用天数逐渐降低，煤炭库存压力渐减少下游动态：发电量和火电耗煤量维持高位稳定，钢铁价格跌势收窄，水泥价格恢复上涨。五一节后发电量趋势回升，日均煤耗继续维持在高位。钢铁价格有所下跌，不过跌幅收窄，而随着钢铁库存的缓慢减少，基本面情况有望环比改善。水泥受旺季继续的影响，价格本周有所回升，带来煤炭需求的好转。

由其投资创建沃德兰游乐园。根据当时的规划 风险提示：

稳增长政策力度低于预期；煤炭产量释放速度快于预期；煤炭进口量快速增加。