地产销售还能走多久荐5股

地产：销售还能走多久 荐5股 类别： 机构： 研究员：

当众炫耀只会招来嫉恨有些人喜欢与人共享快乐

[摘要]

投资摘要：

地产板块随大盘上行。上周中信房地产指数较前一周收盘价的涨幅为2. 8%，与沪深 00指数相差-0.19个百分点（负号为落后沪深 00指数，反之为超）。

上周我们观察的148家房地产股中上涨的有111家，下跌18家，停牌18家。

上周市场上房地产股涨幅居前的有万方发展、哈高科、京能臵业、大港股份和珠江控股，涨幅分别达 6.82%、16. 9%、15.66%、14.8 %和14.57%。

涨幅最小的*ST新梅、美好集团、绿景控股、阳光股份和嘉宝集团，涨幅分别为-9. 9%、-5.28%、-4.90%、- .74%和-2.52%。

近期观点：伴随着港股地产板块的不断新高，A股地产板块迎来行情的预期也在不断升温，但我们认为港股估值定价体系、投资者结构、资金来源等影响投资决策的关键因素与A股投资者存在巨大的差异，A股地产标的今年的行情将更多来自于行业集中度提升带来的龙头公司估值修复、预期业绩大幅改善的部分房企、城市群或特色小镇题材股。

年度观点：京津冀区域作为珠三角、长三角和京津冀三个区域中经济发展水平最不均衡，从而形成环京津城市的经济、社会等差距过大，但长远来看不改其京津大城市化进程能够带来的利好，重点看好在此区域深度布局的首开股份、北京城建、新华联、华夏幸福和荣盛发展。

上周我们的投资组合累计绝对收益为2.做到学法、知法、守法、用法55%，与房地产指数（中信）差距0.16%。本周投资组合无变化，仍然重点关注北京区域房企：北京城建（20%）、金融街（40%）、招商蛇口（20%）和首开股份（20%）。

对地产行业定向加息效用正在升级发酵。一方面，受政策打压地产行业基调影响，另一方面，受近期金融监管升级作用，北京等城市银行首套房贷利率上浮至1.1倍基准利率以上，甚至有部分银行已经停止发放房贷，定向加息效应正在发酵，势必对销售下行进一部加压。在对需求端进行严控的同时，供给端也可看到一系列动作，主要体现为南京等城市短期土地供应大增和部分城市采用直接竞自持不竞价等新土地竞拍规则。我们可以看到，当前很多调控政策具有临时性的特点，但这或许将成为长效机制建立的重要经验，同时，根据当前宏观经济和行业形势，我们认为长效机制的建立的进程有望加速。

上周深圳环比上涨最大，环比涨幅达107.61%，另外排前的有南京环比上涨69. 6%和南京环比上涨69. 6%。环比涨幅较小的几个城市分别为：宁波环比上涨-27.11%、福州环比上涨-21.19%他成都环比上涨-15.2 %。

风险提示：部分区域调控政策进一步收紧、货币政策紧缩力度加码

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