交通运输需求改善预期强烈拉动板块领跑物业

在很多三四级城市进行线下铺货是不合算的 交通运输：需求改善预期强烈拉动板块领跑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

数据跟踪1）本周数据：1）本周油价1.82%，至88. 1美元/桶。航空公司维持4季度同比成本优势。2）人民币本周小幅升值0.06%，1- 个月远期预示人民币存短期强烈升值预期。 ）本周出现月内交付高峰，东航进入2架飞机，南航，国航、海航旗下天津及春秋各引入一架客机。本周南航飞机退出1架次。周度运力净投放5架。

2）本月数据：1）上海机场11月运营数据：全月实现飞机起降同比增长2.55%，其中国内同比增长5.20%，国际增0.9 %；旅客吞吐量同比增长4.48%，其中国内同比增长5. 9%，国际同比增长2. 9%。点评：起降架次及旅客吞吐增速均低于去年同期，去年淡季增速好转致今年淡季增速同比数据环比明显下台阶。国际数据在11月出现恢复性全面反弹，显示10月份风波未造成持续影响，需求依然存在，随着事件淡出，需求恢复是大概率事件。

重要1）高铁发展影响周转总量0. %。点评：新运输方式和线路的出现必然形成分流。随着总量增长，被分流方和新方式将在新是市场临界点享受总量增长的过程。因此分流风险不会永续。2）波音787卡壳适航证，500亿订单或生变。

点评：原定今年12月接收新飞机暂停进入，利好短期供需格局。

市场表现航空行业指数本周上涨8.99%，跑赢沪深 00指数 .22个百分点。表现较好的个股为中国国航，本周涨幅11.5 %。表现较差的个股为海南航空，本周涨幅为 .81%。机场行业指数本周上涨 .70%，跑输沪深 00指数2.07个百分点。表现较好的个股为白云机场，本周上涨6.17%。表现较差的个股为上海机场，本周上涨2.57%。本周交通运输行业涨幅靠后，航空业涨幅排位第一，机场业涨幅行业倒数第5。

投资建议本周市场表现抢眼与近期周期行业的持续强势分不开，上游回暖预期加强了商务及消费出行同步提升的预期。我们认为本次反弹延续性与其他周期行业的反弹延续性存在较高关联，警惕制造业周期联动回落后的预期降温。建议关注国内航线占比高、国际航线保持增长且对升值和油价敏感性最大的南方航空以及存注入预期和内航外线收费上调利好的上海机场。